石化
燃料油期貨的未來路徑
企業(yè)對于燃料油期貨價格和功能發(fā)揮的認可度正在逐步上升。燃料油期貨各合約目前持倉水平高出了上市之初7倍，而其2009年上半年的成交總量已位居全球各交易所能源期貨和期權較量排名的第三位。這顯示市場對于燃料油期貨的參與信心。
而與此同時，燃料油現貨市場的供需結構已較5年前燃料油期貨上市時的情況發(fā)生了不小改變。
有行業(yè)人士指出，傳統(tǒng)燃料油消費領域，例如在發(fā)電用燃料和玻璃、陶瓷加工產業(yè)中，燃料油正在被更為經濟和高效的天然氣所代替。而在船用燃料市場中，目前廣泛使用的是380CST標準的燃料油，與作為上期所燃料油期貨標的物的180CST燃料油在品質上存在差距。因而，有市場人士認為，隨著時間的推移，上期所燃料油期貨合約規(guī)則設置和相關的制度安排需要有新的發(fā)展。
廣發(fā)期貨相關人士建議，燃料油交割品種有必要進行改進，以更多反映船用燃料油市場份額逐步擴大的現實狀況，使中國燃料油期貨更貼近現貨市場的變化。同時，還應完善燃料油期貨交割制度，降低交割難度；適當增設交割庫(比如在江浙和山東)，以增強燃料油期現套利的便利性，同時，減少近月合約保證金梯度，減低近月合約保證金水平，降低燃料油套保和套利主體的資金占用成本。
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（藍劍）