石化
燃料油期貨的未來路徑
企業(yè)對于燃料油期貨價格和功能發(fā)揮的認可度正在逐步上升。燃料油期貨各合約目前持倉水平高出了上市之初7倍，而其2009年上半年的成交總量已位居全球各交易所能源期貨和期權(quán)較量排名的第三位。這顯示市場對于燃料油期貨的參與信心。
而與此同時，燃料油現(xiàn)貨市場的供需結(jié)構(gòu)已較5年前燃料油期貨上市時的情況發(fā)生了不小改變。
有行業(yè)人士指出，傳統(tǒng)燃料油消費領(lǐng)域，例如在發(fā)電用燃料和玻璃、陶瓷加工產(chǎn)業(yè)中，燃料油正在被更為經(jīng)濟和高效的天然氣所代替。而在船用燃料市場中，目前廣泛使用的是380CST標準的燃料油，與作為上期所燃料油期貨標的物的180CST燃料油在品質(zhì)上存在差距。因而，有市場人士認為，隨著時間的推移，上期所燃料油期貨合約規(guī)則設(shè)置和相關(guān)的制度安排需要有新的發(fā)展。
廣發(fā)期貨相關(guān)人士建議，燃料油交割品種有必要進行改進，以更多反映船用燃料油市場份額逐步擴大的現(xiàn)實狀況，使中國燃料油期貨更貼近現(xiàn)貨市場的變化。同時，還應(yīng)完善燃料油期貨交割制度，降低交割難度；適當(dāng)增設(shè)交割庫(比如在江浙和山東)，以增強燃料油期現(xiàn)套利的便利性，同時，減少近月合約保證金梯度，減低近月合約保證金水平，降低燃料油套保和套利主體的資金占用成本。
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（藍劍）