橡膠
“輸美輪胎特保案”在大洋兩岸掀起激烈的風浪，對于輪胎最重要的原料橡膠來說，可謂是“城門失火，殃及池魚”。
消息一經公布，全球三大天膠定價中心——東京、泰國、新加坡交易所的天然橡膠價格應聲而落。國內滬膠所有合約均以跌停開盤，并一直牢牢的封至收盤。隨后的交易日，各主要市場的橡膠期貨價格有所企穩。截至9月22日，較“特保案”沖擊之前，滬膠1001下跌7%，日膠主力合約價格跌去6%。
相對于期貨價格的跳水，天膠現貨價格表現得較為堅挺，跌幅在2%~3%左右。
受此影響，我們預計未來一段時間相關企業會放緩生產節奏，減少原材料的采購以消化積壓的庫存。廠家庫存消化和供需突然失衡的狀況需要一段時間才能調整過來，短期內國內天膠價格難言升勢。
不過，長期以來中國天然橡膠不能自給自足，對外依存度高達70%。一旦完成庫存消化和產品銷路調整，天膠面臨的還是國際市場價格。
此事件改變的只是橡膠需求的地區結構，世界橡膠的供需格局并不會巨變。
從供給方面看，天膠主產區東南亞近期氣候改善，降雨量下降，天膠供應將逐步恢復正常。而需求上，歐美及中國8月汽車銷售數據普遍向好。汽車業復蘇預期增強。綜合分析，隨著用膠行業的復蘇，國際膠價后期小幅上漲的可能性較大。
由于輪胎企業實際使用橡膠的時點會比采購時點滯后2~3個月，四季度后半段到明年輪胎企業生產成本應較上半年略有上漲。由此，支撐輪胎企業上半年業績向好的因素明年很有可能不復存在，因而相關公司的業績存在下滑的可能性。
消息一經公布，全球三大天膠定價中心——東京、泰國、新加坡交易所的天然橡膠價格應聲而落。國內滬膠所有合約均以跌停開盤，并一直牢牢的封至收盤。隨后的交易日，各主要市場的橡膠期貨價格有所企穩。截至9月22日，較“特保案”沖擊之前，滬膠1001下跌7%，日膠主力合約價格跌去6%。
相對于期貨價格的跳水，天膠現貨價格表現得較為堅挺，跌幅在2%~3%左右。
受此影響，我們預計未來一段時間相關企業會放緩生產節奏，減少原材料的采購以消化積壓的庫存。廠家庫存消化和供需突然失衡的狀況需要一段時間才能調整過來，短期內國內天膠價格難言升勢。
不過，長期以來中國天然橡膠不能自給自足，對外依存度高達70%。一旦完成庫存消化和產品銷路調整，天膠面臨的還是國際市場價格。
此事件改變的只是橡膠需求的地區結構，世界橡膠的供需格局并不會巨變。
從供給方面看，天膠主產區東南亞近期氣候改善，降雨量下降，天膠供應將逐步恢復正常。而需求上，歐美及中國8月汽車銷售數據普遍向好。汽車業復蘇預期增強。綜合分析，隨著用膠行業的復蘇，國際膠價后期小幅上漲的可能性較大。
由于輪胎企業實際使用橡膠的時點會比采購時點滯后2~3個月，四季度后半段到明年輪胎企業生產成本應較上半年略有上漲。由此，支撐輪胎企業上半年業績向好的因素明年很有可能不復存在，因而相關公司的業績存在下滑的可能性。
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（藍劍）
