3、 下游進入秋冬紡織需求旺季
紡織終端需求旺盛。今年以來，受國內市場持續興旺、國際市場需求回暖等因素的影響，我國紡織服裝行業的生產恢復較快，紡織品服裝出口貿易大增。2010 年1-7 月我國累計向全球出口針織服裝2953985 萬美元，比上年同期增加24.81%。8月份全國百家大型零售企業服裝類零售額同比增長16.8%， 從零售量來看，百家大型零售企業服裝零售量同比增長7.4 個百分點，終端數據的持續向好，是紡織原料行情發展的堅實后盾。
圖表 4：下游產品庫存指數圖
圖為下游產品庫存指數走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）
目前，下游已經進入了傳統的旺季，下游切片、短纖和長絲市場一片看好，布匹持續火爆。聚酯各產品的產銷率良好，終端織機的開機負荷也有所提升。近期聚酯產品的價格都出現了一波較為明顯的上漲行情。各主要工廠滌絲品種庫存處于歷史地位，滌綸FDY、POY 庫存在4-6 天，DTY 庫存在9-12 天。
圖表 5：PTA 及聚酯負荷指數圖
圖為PTA 及聚酯負荷指數走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）
棉花價格高燒不退帶動滌綸短纖行情上揚。滌綸短纖的上漲，一方面與其產能規模停滯不變，市場供應量沒有增加有關，另一方面，更是受到相關產品棉花的暴漲所帶動。天然原料棉花由于國內近幾年種植面積減少，自然災害增加，印度出口減少，而紡織用量增加，加劇了棉花供需失衡，出現爆炸式上漲，抬高了紡織原料成本，下游紡企為降低生產成本，增加了相對低廉的滌綸短纖的需求量，對滌綸短纖市場價格大幅上漲的拉動作用明顯。9 月以來，國內滌綸短纖市場行情大幅上揚，一個月多上漲幅度達到3000 元/噸，創下年內新高。在下游產品市場成交價格重心不斷上揚的帶動下，也刺激了下游的采購積極性，對滌綸短纖的需求也日趨增加，造成滌短廠家處于低庫存狀態9 月下旬開始，隨著國家調控的動作出現，棉花走勢逐漸從前期的單邊上漲演變為近期的高位強勢大幅震蕩格局，棉花價格近期或仍有繼續上沖挑戰新高的可能，但如果棉價在后期上沖的過程中一旦受阻進而出現大幅回調的話，則很有可能對紡織業的接單產生沖擊，進而對PTA 產生利空影響。
圖表 6：下游聚酯產品價格走勢圖
圖為下游聚酯產品價格走勢圖。（圖片來源：CCf，宏源期貨研究中心）