一、一月市場描述
塑料主力合約1101 十月寬幅震蕩式上漲，成交減少持倉增加。PVC1101 走勢小漲，成交減少持倉減少。
塑料指數(shù)月K 線上漲7.8%，PVC 漲1.3%。石化板塊漲4.87%。與原油的走勢比較顯示走勢大幅強于原油。
圖1：塑料1101 和原油連續(xù)合約走勢疊加圖
圖為塑料1101 和原油連續(xù)合約走勢圖。（圖片來源：博易大師）
圖2：PVC1101 和原油連續(xù)合約走勢疊加圖
圖為PVC1101 和原油連續(xù)合約走勢圖。（圖片來源：博易大師）
就整體化工板塊來講，LLDPE 是相對滯漲的品種。雖然波動幅度要大于PVC，但從中長期走勢力度上來說，相對較弱于PVC。
二、行情成因分析
(一)經(jīng)濟與金融
國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源10月31日在2010中國CEO高峰論壇上表示，通貨膨脹是目前大家高度關(guān)注的問題，10月份我國CPI可能會高于9月份數(shù)據(jù)，但是總體上來看我國物價將保持在穩(wěn)定水平。
姚景源表示，當前我們還不是全面上漲，而是五漲三降。下降的包括交通通信類，家用設(shè)備、衣著。上漲的包括食品、煙酒、醫(yī)療衛(wèi)生保健、文化教育娛樂，再加上居住。五個上漲項目當中食品價格和居住價格上漲占據(jù)物價上漲總水平的90%。他指出，從總體宏觀狀況上看，中國經(jīng)濟無論是經(jīng)濟增長速度，還是物價的上漲，都是保持在一個基本平穩(wěn)的狀態(tài)。10月份我國CPI可能會比9月份還要高，今年中國的物價控制目標是3%左右，實現(xiàn)這樣的物價控制目標，確實難度非常大，但是通過采取一系列的措施能實現(xiàn)。
近日，各經(jīng)濟研究機構(gòu)紛紛發(fā)布CPI預測。綜合來看，各機構(gòu)對CPI走勢大致達成了幾條共識：10月份CPI同比漲幅可能達到或超過4%，進而導致央行再次加息的可能性增大；11、12月份CPI同比增幅可能出現(xiàn)回落，但是中國長期通脹的壓力正在增大。專家表示，如果10月份的CPI同比漲幅達到4%或者更高，不僅意味著年內(nèi)物價水平再次創(chuàng)出新高，也意味著央行很可能再一次的加息。
(二)化工行業(yè)
“隨著美、日等國實施寬松政策有望促進其經(jīng)濟恢復，從而加大原油需求，未來原油需求將重新被激發(fā)。”渣打銀行財富管理部總經(jīng)理梁大偉昨日在上海舉行的一個小型記者會上預計，明年原油價格甚至有望達到88美元/桶～93美元/桶的水平，目前原油結(jié)算價為81.94美元/桶。
中國化工信息中心產(chǎn)業(yè)規(guī)劃研究院副院長方巍提出，中國未來的經(jīng)濟增長高峰可能出現(xiàn)在“十二五”期末，從“十三五”開始實現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸。同時，2010~2015年間，中國和世界石化工業(yè)將處于低谷期。從中國經(jīng)濟增長周期看，中國分別在1978年、1984年、1992年、2007年迎來經(jīng)濟增長的高峰年，依照這種周期測算，中國下一個經(jīng)濟增長高峰將出現(xiàn)在“十二五”期末。從我國經(jīng)濟增長周期的發(fā)展來看，在經(jīng)濟增長高峰年之前的幾年，意味著通貨膨脹、原材料價格上漲、利率上升、經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)發(fā)生改變。由此帶來的原材料價格上漲，將使得原材料供應商成為新一輪通脹的受益者，終端消費者雖然也會成為成本上漲的埋單者，但方巍認為，中游產(chǎn)品制造商將成為未來5年最大的受害者。
與中國經(jīng)濟呈現(xiàn)的周期性類似，方巍提出，世界范圍內(nèi)，作為中游產(chǎn)業(yè)的石化行業(yè)也存在著每隔8~10年經(jīng)歷一次從低谷到頂峰的周期性變化，而石化行業(yè)最近一次的景氣高點位于2007年，目前正處于下降低谷時期，預計將延續(xù)至2015年。目前中國出現(xiàn)的石化行業(yè)產(chǎn)能過剩呼聲，便是石化行業(yè)進入低谷的表現(xiàn)之一。近幾年，當石化行業(yè)還按照此前的市場趨勢增加產(chǎn)能的時候，逐漸放緩的市場需求卻無法消化全部的產(chǎn)能，供大于求便產(chǎn)生了。方巍表示，未來5年，中國的化工產(chǎn)業(yè)將不太可能出現(xiàn)前幾年一直維持25%~35%的高增長率，較樂觀的估計是，未來數(shù)年其增長率可能回落至10%左右。