連塑高位回落風險加大
2010-11-15 來源:東證期貨
關鍵詞:塑料 農膜
近期在國內二次加息預期不斷增強以及市場多空力量微妙變化等利空因素的影響下,連塑在前期加速上行之后,高位回落風險加大,后市或將陷入高位振蕩格局。
國家統計局公布10月份主要宏觀經濟數據顯示,CPI同比增長4.4%,主要是由農產品價格不斷上漲所推動的,但是近期影響通脹的因素也出現了結構性轉化的跡象。從國際環境上看,由于前一階段美元持續貶值以及最近美聯儲推行第二輪量化寬松政策,國際油價、金價以及大宗商品價格快速上漲,輸入型通貨膨脹的壓力加大。從國內來說,近期購進價格指數和PPI的上漲勢頭很猛,特別是化肥等農資產品的價格從8月份開始快速上漲,隨著PTA等化工產品的價格攀升,PPI向CPI的傳導壓力也在加大。因此,年底前央行二次加息的概率較大,這將對包括塑料在內的大宗商品價格形成壓制。
另外,目前市場流動性收緊跡象愈發明顯。中國央行上周三提高銀行存款準備金率,此次上調的主要目的有三個:一是回籠資金,伴隨著人民幣升值預期的升溫、中國的加息以及資產回報預期的提升,熱錢流入中國,通過上調存款準備金率進行回籠的必要性增加;二是控制信貸過快投放;三是收縮流動性,穩定通脹預期。數據顯示,11、12月的月均新增貸款將維持在3000億的水平,為今年較低水平。如果原油近期高位調整,也將對塑料走勢將形成利空影響。
從連塑排名前20的主力多空持倉來看,近期主力空頭持倉明顯增加,多空持倉差已達到3500余手,達兩個月新高。多空力量發生變化,空頭占據較大優勢,或將引導連塑市場呈現偏空格局。
從供應面來看,國內裝置進入穩定生產期,后期石化檢修或將造成供應略緊局面。國內PE產量在上半年達到高峰后,目前產量進入相對平穩期。9月份神華包頭煤制烯烴裝置已經成功試車,目前處于停車期,9月份市場已經有試車料進入市場,投產預期得到一定消化。而在11、12月份國內有多套裝置有檢修計劃,若檢修能如期進行,屆時將對PE市場行情產生一定支撐。
下游需求方面,農膜維持旺季生產,地膜需求逐漸啟動。10月份農膜生產繼續維持旺季局面,日光溫室膜、PE功能膜訂單接收非常理想,生產計劃多安排至11月下旬。棚膜訂單在原料價格回調的情況下接收理想,地膜訂單在原料價格回調的趨勢中恢復良好局面。11月份的需求有望在10月份的基礎上得到一定延續。供需情況的改善將對塑料后市形成一定利好影響。
總而言之,加息預期增強以及市場流動性收緊在宏觀層面上對大宗商品有一定利空影響,美元反彈、原油或將面臨高位調整也對塑料未來走勢形成壓制。但同時也應注意到,隨著需求旺季的到來,塑料基本面情況的確有所改善,原油雖有調整但仍處高位,這些因素都對連塑價格有著一定的支撐作用。因此,總體上LLDPE在創年內新高之后,近期面臨高位調整,1105合約后市將向12000—12500點平臺尋底,價格仍處于相對高位區,未來一段時間內形成高位振蕩格局的概率偏大。
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(藍劍)