一、 PTA期貨11月份行情回顧與宏觀面環境分析：
圖一：PTA內外盤現貨價格與期貨結算價走勢圖
圖為PTA內外盤現貨價格與期貨結算價走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
回顧歷年PTA期貨和現貨的走勢，2010年11月份可算是創造歷史的一月，PTA期貨價格在11月上旬出現一波絕無僅有的暴漲行情，以連續4個漲停板，漲幅2500點的表現，震驚整個期貨界，11月中旬后再度展開一波暴跌行情，跌幅也達2000元/噸。
PTA現貨也期價暴漲的帶動下，從8600-8800左右的價格迅速跳漲至11500-11800元/噸，隨后的暴跌行情中，PTA現貨也迅速下跌至9500元/噸附近，而PTA外盤突破1400美金附近回落至1200美金，現貨市場的行情跟隨PTA期貨，漲跌幅度因為無漲跌停板的限制，比期貨更為瘋狂。
從國內政策面看：央行一個月內連續兩次上調存款準備率，貨幣政策趨緊的信號十分明確，因10月份CPI超預期上漲4.4%，創下兩年來的新高。國內市場從局部和結構性通脹演變為全面性。從當前的經濟形勢看，國內過剩的流動性和國外輸入性通脹的雙重影響下，國內物價上漲的壓力極大，政府認為當前經濟增長無慮，因此只要物價上漲的壓力不減，宏觀緊縮政策將是末來主要方向。
其次，歐債危機并末散去，愛爾蘭銀行業危機等問題仍存在較大變數，市場擔憂歐債危機又會在將來某個時間點暴發。美元指數在底部震蕩盤整后，在歐債危機幫助下走出跌勢，后市震蕩走強的概率加大。
二、上游原油與PX等芳烴類產品市場運行分析：
圖二：PTA上游石化芳烴類產品價格走勢圖
圖為PTA上游石化芳烴類產品價格走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
十一月上旬，原油漲勢良好并一度上沖至88美元，至中旬起走勢略顯疲弱。從圖二中可以看出，但石化類產品石腦油、MX、PX的價格在11月整體表現震蕩偏強，整體上行的趨勢并末改變，主要是成品油庫存上升后，煉廠負荷降低，芳烴類產品的產量減少，從而導致辭了MX、PX等產品近期持繼走強，只要煉廠開工負荷維持低位，芳烴產品震蕩走強的格局較難改變。
圖三：PX、MX、石腦油價差變化圖
圖為PX、MX、石腦油價差變化圖。（圖片來源：銀河期貨）
從圖三中看出：8月份以來PX裝置降低開工負荷后，PX價格從7月底最低830美金，至10月下旬一度上漲臨近1400美金附近，而PX-石腦油的價差從200美金提升至550美金，并且維持在400美金以上的高價差，這表明從石腦油-PX生產環節的利潤水平開始好轉，行業景氣度提升，PX供應過剩的問題得到了階段性的緩解，預計12月份PX震蕩偏強的走勢仍將延續。
三、PTA現貨市場運行分析
(一)國內PTA供應面情況
圖四：PTA、PX產量和進口量1-8月統計明細表
圖為PTA、PX產量和進口量1-8月統計明細走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
首先，從供需角度來看，5月份以來PTA國產量為始終維持在120萬噸以上，進口量維持在50萬噸附近，PTA每月的供應量在175-180萬噸附近，8-10月PTA工廠的檢修PTA供應量減少，而國內新增聚酯裝置開工，本月行情大漲市場囤貨因素下，現貨市場上PTA供應面略顯偏緊。
PTA供應的緊張情況仍在繼續，聚酯工廠的12月合同貨依然有一部分缺口，后市區在現貨市場上有較大的補貨需求。僅從供需關系的發展趨勢來看，目前原料的利多形勢并沒有發生根本性的改變，如果其他一些年內即將開車投產的新增聚酯裝置如榮盛，華潤、振亞等備料開始，市場供需偏緊的格局仍將延續。