摘要、導讀：
橡膠2月行情回顧。回顧短暫的2月交易月份，橡膠走勢變化較大。初期，在宏觀政策不確定的影響下，滬膠延續1月份跌勢，下探到中期走勢的底部，但在22000元/噸處受到較強支撐。年前在宏觀暖風、周邊市場反彈的提振下，以及中國汽車銷售數據再創新高的推動下，橡膠再次顯示了強勢品種的特性，節前最后一個交易日收盤于24374元/噸，春節期間原油走勢強勁，漲幅接近6美元，日膠期貨7月主力合約也大幅上漲約11日元/公斤。另外LME金屬走勢也提振了市場氛圍，特別是LNE銅漲幅達到9%。受外盤走勢提振，滬膠在節后第一天存在補漲的需要，站到了25000元/噸上方，但由于春季前中國人民銀行宣布再次提高存款準備金率0.5個百分點，以及美聯儲也將貼現率提高25個基點，宏觀政策上體現出的緊縮趨向，使橡膠走勢受到壓力，滬膠在25000元/噸處受到壓力，陷入震蕩走勢。
日膠方面，春節前滬膠大幅上漲，受此樂觀情緒提振，中國節日期間日膠繼續上揚，但在300日元/公斤處壓力較大，處在高位震蕩走勢，上漲動能稍顯不足。節后在中國滬膠補漲的帶動下，主力合約沖破300日元/公斤阻力位，但因滬膠在高價位處上漲動能不足，日膠重新跌到300日元下方，同樣陷入高位震蕩。
滬膠影響因素分析。從橡膠基本面看，目前膠市依然保持著相對較好的供應格局。供應方面，受不利天氣的影響，在各國相繼進入停割期后，橡膠的供應仍維持偏緊格局。另外，云南墾區干旱很可能導致今年我國產膠量下降，供應緊張。滬膠庫存近期持續減少，也說明市場上銷售良好。加之1月份中國汽車產銷量再創歷史新高，其他國家汽車銷量也表現良好。在橡膠基本面較好的支撐下，滬膠受到支撐。
在我國提高存款準備金率、美國上調貼現率被市場逐漸消化，以及短期內全球各國尚未具備大幅收縮流動性的條件，加之滬膠本身基本面較好，節后滬膠若有效突破25000元/噸的壓力位，有望繼續上攻26000元/噸，甚至是再創新高。但操作中應密切關注宏觀政策的變化，保持警惕，控制好風險
一、盤面描述
(一)2月滬膠走勢波折，后期或陷入高位震蕩
圖1、滬膠走勢圖
圖為滬膠走勢圖走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
圖為滬膠日膠期貨走勢圖。（圖片來源：銀河期貨）
2月份由于春節放假，交易時間較短，回顧短暫的2月交易月份，橡膠走勢變化較大。初期，在宏觀政策不確定的影響下，滬膠延續1月份跌勢，下探到中期走勢的底部，但在22000元/噸處受到較強支撐。年前在宏觀暖風、周邊市場反彈的提振下，以及中國汽車銷售數據再創新高的推動下，橡膠再次顯示了強勢品種的特性，連續4日大幅收陽，節前最后一個交易日收盤于24374元/噸、春節期間紐約商業期貨交易所原油期貨3月合約走勢強勁，漲幅接近6美元，日本東京橡膠期貨7月主力合約也大幅上漲約11日元。另外LME金屬走勢也提振了市場氛圍，特別是LNE銅漲幅達到9%。受到外盤走勢提振，滬膠在節后第一天存在補漲的需要，站到了25000元/噸上方，但由于春季前中國人民銀行宣布再次提高存款準備金率0.5個百分點，以及美聯儲也將貼現率提高25個基點，宏觀政策上體現出的緊縮趨向，使橡膠走勢受到壓力，滬膠在25000元/噸處受到壓力，陷入震蕩走勢。
日膠方面，春節前滬膠大幅上漲，受此樂觀情緒提振，中國春節期間日膠繼續上揚，但在300日元/公斤處壓力較大，處在高位震蕩走勢，上漲動能稍顯不足。節后在上海期膠補漲的帶動下，主力合約沖破300日元/公斤阻力位，但因滬膠在高價位處上漲動能不足，日膠重新跌到300日元下方，同樣陷入高位震蕩。
