
雖然大多市場人士預(yù)期2010年P(guān)VC均價會高于去年,而且對上半年的PVC行情也較為樂觀,但3月初以來,市場價格仍以小幅下滑為主。當(dāng)前,多數(shù)上游企業(yè)出廠報價止跌企穩(wěn),但市場暫缺上行動力。期貨、現(xiàn)貨行情雖仍處于低位盤整狀態(tài),然成本支撐與需求旺季行情或即將啟動,使得其下跌空間有限。PVC目前可謂是黎明前的黑暗,中線做多機(jī)會已現(xiàn)。
一、宏觀:歐盟或向希臘伸援手,美元指數(shù)短期震蕩向下
英國《衛(wèi)報》12日援引歐盟委員會官員的話報道,根據(jù)初步達(dá)成的協(xié)議,如果希臘無力償還自身債務(wù)并向歐盟尋求幫助,歐元區(qū)國家將通過協(xié)調(diào)以提供貸款或貸款擔(dān)保的方式展開“雙邊援助”。 報道說,歐元區(qū)16個成員國代表定于15日敲定最終協(xié)議。歐元區(qū)國家援助金額可能高達(dá)250億歐元(約合343億美元)。
希臘政府12日宣布,已經(jīng)超額完成了1月份和2月份削減預(yù)算赤字的目標(biāo),一般預(yù)算赤字比上年同期下降77.4%。歐盟各國財長將于下周舉行會議,審核希臘削減預(yù)算赤字的進(jìn)展。分析家預(yù)計歐盟將在這次會議上對希臘削減赤字的努力予以肯定。有消息稱,這次會議還將探討,如果歐盟向希臘提供援助,是否應(yīng)通過發(fā)行歐盟債券來融資,這些債券將由歐元區(qū)國家政府擔(dān)保。
短期美元指數(shù)或振蕩向下,國際游資對風(fēng)險資產(chǎn)的追逐或重來。中長期來看,美元匯率更大程度上取決于美國經(jīng)濟(jì)與歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹的時間窗對比,但短期,美元資產(chǎn)的需求狀況仍然取決于避險需求和風(fēng)險溢價之間博弈的結(jié)果,筆者認(rèn)為,若希臘得到歐盟援助,隨著主權(quán)債務(wù)危機(jī)的慢慢消散得到確認(rèn),市場對美元避險資產(chǎn)的需求將會下降,美元的升值趨勢可能暫告一段。
美國債臺高筑將對美元長期走勢形成負(fù)面影響。美國財政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示,今年2月美國政府的收入為1075億美元,同比增長23%,這是自2008年4月以來美國政府的月度收入首次出現(xiàn)同比增長。不過,當(dāng)月美國政府的開支卻達(dá)到3284億美元。2月份美國政府財赤達(dá)到2209億美元,已連續(xù)17個月入不敷出。始于去年10月的2010財年前五個月,美國政府赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6516億美元,同比增長10.3%。美國政府預(yù)計,2010財年美國財赤將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.56萬億美元。
此外,美國政府的一位高級官員12日表示,美國總統(tǒng)奧巴馬支持舊金山聯(lián)儲主席耶倫擔(dān)任美聯(lián)儲副主席。分析家普遍認(rèn)為耶倫在通貨膨脹問題上是鴿派,即更加重視促進(jìn)就業(yè)而不是控制通脹,在貨幣政策上傾向于推遲加息。這一因素也對美元形成壓力,而美元若走弱,將提振大宗商品價格走勢。
二、上游原料:原油價格高位運行,后期仍有上漲空間
國際能源機(jī)構(gòu)調(diào)高今年全球石油需求預(yù)期。國際能源機(jī)構(gòu)12日發(fā)布全球石油市場月報預(yù)計,隨著亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和石油需求增加,2010年全球石油日均需求將升至8660萬桶,高于2月份預(yù)計的日均需求8650萬桶的水平。總部設(shè)在巴黎的國際能源機(jī)構(gòu)指出,雖然今年歐美地區(qū)石油需求仍然萎靡,但隨著亞洲國家經(jīng)濟(jì)較快增長和石油需求相應(yīng)增加,2010年全球石油日均需求量將比2009年高出160萬桶,增長率達(dá)1.8%。根據(jù)這份全球石油市場月報,隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體在金融危機(jī)后逐步走向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,全球石油需求在經(jīng)歷連續(xù)5個季度的下跌之后終于在2009年第四季度實現(xiàn)增長。
中國2月份原油進(jìn)口量創(chuàng)紀(jì)錄第二高,轉(zhuǎn)為成品油凈進(jìn)口國。2月中國原油日進(jìn)口量較前月增速加快,因隨著顯示持續(xù)增長的動能,中國著手建立庫存。中國海關(guān)總署周三(3月10日)稱,2月原油進(jìn)口1,851萬噸,合每日483萬桶。根據(jù)路透測算,原油日進(jìn)口量較上年同期增長約58%,僅次於12月超過500萬桶的峰值。1月中國原油日進(jìn)口量為403萬桶。中國2月成品油進(jìn)口289萬噸,出口160萬噸,成為成品油凈進(jìn)口國。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2月成品油凈進(jìn)口129萬噸,1月和12月分別為凈出口16萬噸和37萬噸。分析師稱,進(jìn)口增長同時出口放慢顯示煉廠可能正為春季燃油供應(yīng)做準(zhǔn)備。
在供應(yīng)方面,歐佩克曾表示,一旦油價跌破75美元,將會限產(chǎn)保價。考慮到歐佩克繼續(xù)限制產(chǎn)量,今年夏季原油均價將可能被推高到每桶80美元以上,而此前高盛預(yù)計原油均價將會突破每桶90美元。
因此,不論是作為大宗商品的代表,還是對乙烯法PVC有直接影響的原油來說,價格的高位運行將會對市場投資者的心理以及PVC成本提供強(qiáng)有力的支撐。