第四、從歷史價格演變上來看，第二季度總體呈現沖高回落態勢
從歷年天膠上半年走勢圖上來看，整體第二季度較第一季度將會出現較大的價格變動，整體呈現沖高回落過程。按照2009年上半年與2010年上半年的價格對比上來看，2010年膠價翻倍上行，并且臨近2006年所創下的高點。拿大宗商品價格與天膠期價對比，比價相對高估。這也是2010年以來，天膠期貨市場價格持續在22500-25500之間寬幅震蕩的主要因素之一。從近月合約與遠月合約之間的差價對比上來看，近強遠弱并且呈現三角形縮緊形態走勢。若近遠月跨期套利窗口從方向100點向1000點方向延升時，下跌趨勢將被確認。
【圖表二】：歷年橡膠上半年走勢圖
圖為歷年橡膠上半年走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
就此筆者根據技術圖表，對天膠第二季度走勢做出大膽預測，整體三角形整理，并向下突破，時間窗口：4月初至中旬，干旱炒作消息面減弱，新膠供應增加預期，滬膠震蕩上行，重新面臨26000點附近的壓力位探視，形成“三重頂”格局；隨著庫存的釋放，通脹預期。市場將微幅下調，考驗23500點沿線支撐；4月下旬至5月初，下游補庫需求以及節假日氣氛炒作，反彈行情，反撲24500點壓力可能，后期若跌破23300點，滬膠有望順勢下探至21000點附近，中期跌勢形成，時間跨度4-6月份，累計時間90-120天。
【圖表三】滬膠指數走勢圖
圖為滬膠指數走勢圖。（圖片來源：瑞達期貨）
隨著中國三月份的經濟數據公布，第一季度的經濟增長率回升到了本次全球金融危機爆發以來的最高水平，進一步推升通貨膨脹，我們不得不重新面對“加息”的預期，政府部門加大力度刺激政策的壓力。因此，雖然國際原油突破“85”美元，日膠突破“300”點壓力，但是隨著通脹預期的再次抬頭，這些漲勢的開頭，等待不遠的將是貨幣緊縮政策，市場等待的即時沖高后的回調。我們力等天膠三角形突破后的向下延升趨勢。