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油價受債務危機打壓PTA弱勢反彈后回落
2010-5-24 來源:中國國際期貨
關鍵詞:PTA 半光切片 PX 滌綸短纖 滌綸長絲

第一部分 本周期貨行情

  鄭商所主力合約TA1009小幅反彈后周五回落,開盤價7710,周中一度跳空高開,最高7746,最低7362,周五受外盤打壓而大幅低開,最終收于7472,周跌418點,持倉量199612手,成交量2138624手。

第二部分 本周現貨行情

  一、 華東現貨內盤呈大幅下跌走勢
  本周華東地區(qū)PTA內盤呈大幅下跌走勢,價格由上周五的7650-7700元/噸到本周五下午的7250-7300元/噸。周跌幅為400元。周初, 受歐元區(qū)債務危機以及希臘債務危機的沖擊影響,國際原油及股票期貨市場雙雙暴跌,PTA期貨盤中跌停,現貨 價格從7700元直線下滑至7300元/噸,跌幅高達400元/噸。周中,PTA期貨超跌反彈,低開高走,PTA現貨氣氛略有回穩(wěn),市場報盤小幅走高至7400元/噸。臨近周末, 原油及PTA期貨市場再度走跌,現貨價格持續(xù)下行,買家詢盤謹慎,商談降至7250-7300元/噸。目前國內PTA生產商開工負荷維持在90%以上,現貨市場供應較充裕。預計短期華東PTA市場難改弱勢。
  二、 亞洲現貨市場大幅下行走勢
  本周亞洲PTA現貨市場呈大幅下行走勢,價格由上周五935-940美元/噸到本周五下午的870-875美元/噸CFR中國(L/C90天),周跌幅為65美元。面臨利率上調的壓力及PTA期貨價格暴跌導致PTA現貨市場面疲軟。周初,PTA現貨市場呈現恐慌性下跌,臺產貨報盤 大跌至900美元/噸 以下。周中,PTA期貨止跌反彈,現貨市場行情回穩(wěn),臺產貨 商談在875-880美元/噸。臨近周末,期貨市場震蕩下行,下游滌絲市場走勢疲乏,整體產銷在4-6成水平,需求減弱, 詢盤清淡,短期內亞洲PTA市場行情以偏弱下行為主。

第三部分 上下游分析

  一、 上游
  1、 經濟擔憂加之美元強勁上漲,國際原油持續(xù)下跌
  受經濟憂慮情緒重燃、美元強勁上漲、原油庫存持續(xù)上升等多種因素影響,國際油市持續(xù)弱勢。首先,前期國際原油價格走高主要是基于樂觀經濟預期的推動,而不是基于需求的強勁復蘇。希臘債務危機爆發(fā)并開始向周邊國家蔓延,這使得市場重新滋生對全球經濟的擔憂,支撐原油上漲的基礎松動。其次,歐洲主權債務危機蔓延引發(fā)全球金融市場恐慌情緒不斷升溫,投資者對風險資產的偏好明顯降低,轉而對美元等避險資產青睞有加,美元指數堅挺上漲,進一步加劇了油價的下跌壓力。再次,持續(xù)高企的原油庫存對油市構成潛在的隱患。
  美國能源情報署(EIA)發(fā)布的最新報告顯示,截止到5月7日當周,美國商業(yè)原油庫存較之前一周增加190萬桶至3億6250萬桶,處于同期均值水平高位,汽油和餾分油庫存雙雙觸及五年高點,美國原油期貨合同交割地——庫欣的原油庫存當周上升至3700萬桶的紀錄高位。較持續(xù)上升的庫存而言,油品需求復蘇難達此前預期。EIA預計,今年春夏駕駛高峰季節(jié)期間,汽油需求僅小幅增長0.9%,因此駕車出行高峰對油品需求的提振基本上被持續(xù)高企的原油庫存抵消殆盡。
  原油市場本周氛圍未見改善,國際油價跳水不止。市場對歐元區(qū)債務危機的解決疑慮重重,更擔心其將拖累全球經濟復蘇進程。同時,美國原油庫存繼續(xù)增加,供需基本面疲軟不堪。本周到期的NYMEX-6月原油期貨無奈地以68.01美元/桶的價格退場,為2009年10月以來新低。前期相對堅挺的布倫特原油一周跌幅更超過8美元,較WTI原油的溢價收窄至4美元以內。
  上周五(14日),盡管美國零售銷售、工業(yè)生產及消費者信心指數等指標均向好,但是歐元兌美元(1.2495,-0.0085,-0.68%)跌至18個月低位的消息重挫原油市場。NYMEX-6月原油期貨大降2.79美元至71.61美元/桶,7月起交貨的各月合約跌幅超過3美元。
  由于歐元區(qū)債務問題一直懸而未決且有加重之勢,市場對全球經濟復蘇的看法發(fā)生改變,此前大量買進原油期貨的投資者紛紛轉投美元避險。本周一(17日)的原油市場難覓利好,油價跌勢不改,NYMEX-6月原油期貨盤中一度落至70美元/桶下方。
  周二(18日)亞洲時段,歐元反彈及亞洲股市普遍上漲促使油價上漲2美元以上。但德國發(fā)布裸賣空禁令導致歐元匯率驟降至近4年低點,原油期貨黯然回調。雖然當日紐約油價跌幅僅為0.67美元,但收盤價終于跌破70美元/桶關鍵點位,對市場心態(tài)沖擊不小。
  美聯(lián)儲周三(19日)公布的4月會議紀要顯示,美聯(lián)儲將美國經濟增長預期上調至3.2%-3.7%,暫時壓制了市場對歐洲復蘇前景的憂慮情緒。同時,EIA統(tǒng)計的截至5月14日當周原油庫存增加20萬桶,低于市場預期。NYMEX原油6月期貨因而結束六連陰,但NYMEX原油期貨其他月份合約和布倫特6月合約繼續(xù)下行。
  但是,美國原油庫存依舊偏高,尤其是NYMEX原油期貨交割地庫欣地區(qū)庫存上周繼續(xù)上升。投資者同時也擔心歐元區(qū)經濟復蘇艱難將拖累原油需求。加之美國上周首次申請失業(yè)救濟人數增加,國際油價周四(20日)盤中一度急跌至近9個月低點。當日到期的NYMEX-6月原油期貨大跌2.66%,布倫特原油也降至2月上旬水平。
  本周,WTI原油期貨均價較上周走低7.76%,或5.870美元,達到69.796美元/桶。布倫特原油期貨本周均價也下滑6.98%,或5.590美元,為74.448美元/桶。各地原油現貨同樣大幅跳水,本周均價跌幅普遍超過5美元。
  2、 PX價格呈現大幅下挫
  受原油持續(xù)重挫拖累,新加坡石腦油價格跌破80美元大關,下游芳烴市場也遭遇成本下滑的牽連,PX再度步入跌勢。截止到日前,以FOB為計價基準的韓國地區(qū)5月下旬PX與MX船貨報價分別為980、870美元/噸,價差由4月末的130美元/噸縮窄至110美元/噸,亞洲地區(qū)PX廠家生產利潤不斷被縮減,成交水平逐漸向成本線靠攏(從MX加工到PX的成本一般在80—100美元/噸,按此測算目前PX生產利潤僅為10—30美元/噸)。生產利潤持續(xù)降低,亞洲PX企業(yè)生產積極性備受打擊,部分生產裝置負荷小幅降低,但依然難以扭轉供應過剩的局面。同時由于歐洲對亞洲的套利窗口開啟,預計后期來自于歐洲的大量低價PX船貨將涌入亞洲市場,市場供應日趨充裕。反觀下游PTA現貨市場,受終端需求復蘇遲滯傳導,滌絲、聚酯切片等各行業(yè)產銷均呈現不同程度下滑,PTA現貨成交轉淡,同時企業(yè)前期備有部分庫存,對PX的采購需求減弱,亞洲PX價格反彈乏力。
  本周,亞洲PX現貨市場大幅下挫,受原油價格大跌影響,難以對PX的成本形成支撐。亞洲PX的市場價格呈直線下滑態(tài)勢,從FOB韓國1055美元/噸下滑至目前的931美元/噸,下滑124美元/噸,目前,亞洲PX市場供大于求,國際油價低迷的影響導致需求進一步萎縮。由于受歐洲債務危機的影響原油近期大跌,美元連創(chuàng)新高,致使PTA上游石化產業(yè)鏈石腦油、MX、PX價格持續(xù)下跌,其中原油和石腦油跌幅較大。而國內PTA下游產業(yè)壓力不斷攀升,高市場開工率導致近期滌綸短纖庫存不斷攀升,而市場銷售情況一般,聚酯切片在跌破萬元關口后依然沒有止跌。基本面處于利空之中使得PX面臨巨大壓力。

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(藍劍)
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