2010-5-31 來(lái)源:北京中期
關(guān)鍵詞：天然橡膠 歐債危機(jī) 天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)
2.產(chǎn)膠國(guó)匯率變動(dòng)的影響
泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞等主要天然橡膠出口國(guó)的貨幣相對(duì)于美元的升值會(huì)對(duì)天然橡膠的價(jià)格構(gòu)成上漲動(dòng)力，因當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商會(huì)提高以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格以保證最夠的盈利，反之，當(dāng)?shù)刎泿诺馁H值會(huì)對(duì)膠價(jià)形成一定的打壓。下表給出了自2010年4月30日至5月27日泰銖、印尼盾、馬來(lái)西亞令吉對(duì)美元匯率的變動(dòng)情況，對(duì)膠價(jià)也帶來(lái)了一定支撐。
表2 泰、印尼、馬三國(guó)貨幣兌美元匯率的變動(dòng)
| 4月30日 | 5月27日 | 相對(duì)美元貶值（%） | |
| 泰銖 | 32.36 | 32.54 | 0.6 |
| 印尼盾 | 9010 | 9025 | 0.2 |
| 馬來(lái)西亞令吉 | 3.1835 | 3.2928* | 3.4 |
五、后市展望
2010年4月中旬以來(lái)，天然橡膠市場(chǎng)整體經(jīng)歷了一輪幅度較大的回調(diào)。滬膠期貨4月15日起自高位回落，5月 17日最低曾下探至20890元/噸，在四周左右的時(shí)間里跌幅超過(guò)了19%，但5月份的最后一周，國(guó)內(nèi)股市的企穩(wěn)反彈、期現(xiàn)價(jià)差過(guò)大及外圍市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈等因素推動(dòng)滬膠強(qiáng)勢(shì)上行，陸續(xù)突破5日、10日和20日均線，走出了連續(xù)反彈的行情�？傮w上看，造成天然橡膠市場(chǎng)5月中旬之前暴跌的原因，除了其自身基本面弱勢(shì)之外，歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵引發(fā)的美元走高、商品市場(chǎng)暴跌也是重要刺激性因素，而5月下旬的反彈則得益于部分短期利多因素的支撐，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)整體自低位稍有企穩(wěn)也帶來(lái)了上漲的動(dòng)力。
圖20 滬膠期貨價(jià)格走勢(shì)圖
圖為滬膠期貨價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
未來(lái)一段時(shí)間天然橡膠市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，除了繼續(xù)緊密跟蹤歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)展之外，國(guó)內(nèi)外車(chē)市整體的表現(xiàn)、東南亞產(chǎn)量的實(shí)際生產(chǎn)情況、國(guó)內(nèi)宏觀政策動(dòng)向等都應(yīng)引起足夠的重視。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)陰影仍然籠罩市場(chǎng)，但美元短線回調(diào)給商品市場(chǎng)一定喘息之機(jī)，未來(lái)危機(jī)的進(jìn)展情況仍會(huì)極大地影響商品市場(chǎng)的走向。國(guó)內(nèi)外產(chǎn)量的持續(xù)增加給橡膠市場(chǎng)帶來(lái)利空打壓，各主要地區(qū)汽車(chē)市場(chǎng)給天然橡膠市場(chǎng)的支撐作用可能會(huì)出現(xiàn)較大的減弱。從期現(xiàn)價(jià)差和庫(kù)存情況看，滬膠前期大跌、與現(xiàn)貨越拉越大的價(jià)差有待縮小，而上期所天然橡膠庫(kù)存處于如此低位增加了滬膠反彈的機(jī)會(huì)�？傮w上看，滬膠近期存在一定的短期支撐和利多刺激，但整體供需基本面偏弱的態(tài)勢(shì)沒(méi)有根本性的改觀，未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，天然橡膠供應(yīng)的季節(jié)性增加、國(guó)內(nèi)車(chē)市消費(fèi)降溫及國(guó)外特別是歐洲車(chē)市可能繼續(xù)表現(xiàn)低迷、輪胎企業(yè)庫(kù)存增加及銷(xiāo)量放緩等利空因素將繼續(xù)存在，天然橡膠市場(chǎng)反彈的力度仍受到很大的限制，中期來(lái)看依然承受較大壓力。