本月以來，受到歐洲債務(wù)危機繼續(xù)升級的影響，油價出現(xiàn)大幅下挫。紐約七月原油期貨價格自89.32美元/桶下方跌至67.15美元/桶。但在月底的最后幾個交易日內(nèi)，受到美國強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)刺激以及中國否認減持歐洲債券，原油價格連續(xù)兩日內(nèi)出現(xiàn)超過4%的反彈幅度。短短三個交易日內(nèi)，紐約七月原油期貨價格自70美元/桶下方反彈至74美元/桶。
受到原油價格大幅波動的影響，本月來，塑料價格整體上也是表現(xiàn)為先抑后揚的走勢。LLDPE期貨走勢可分為三個階段，上半個月時間內(nèi)仍在原下行通道中維持跌勢，在短暫的加速下跌，跌破原來下行通道的下軌后，受到油價止跌回升帶動，期貨價格再度反彈至下軌的上方附近。
圖為連塑1009合約日線走勢圖。（圖片來源：神華期貨）
PVC走勢也可分為三個階段，在第一段時間內(nèi)，價格在原矩形區(qū)間的下軌7600附近位置整理，第二階段內(nèi)走勢出現(xiàn)破位下行，主力合約價格快速跌至7100附近，最后一個階段在成本支撐與油價回升的帶動，期貨價格強勁反彈至原矩形區(qū)間下軌附近。
圖為PVC1009合約日線走勢圖。（圖片來源：神華期貨）
流動性趨緊與預(yù)期物價上揚并存
由于連續(xù)上調(diào)存款準備金率使得疊加效應(yīng)越來越明顯，商業(yè)銀行資金出現(xiàn)較緊態(tài)勢，也降低了商業(yè)銀行信貸派生存款的貨幣乘數(shù)效應(yīng)。前期不斷收緊的貨幣政策導(dǎo)致資金面性的短缺。為了緩解貨幣市場資金面階段性趨緊狀況，央行近期公開市場回籠力度有所降低，央行在4周時間內(nèi)出現(xiàn)兩周凈投放，直接顯示出央行在公開市場上風(fēng)向的轉(zhuǎn)變。整個5月份，央行共向市場凈投放資金 2240億元，一舉終結(jié)3月、4月連續(xù)兩個月的月度資金凈回籠格局。進入6月份后，公開市場將再度迎來巨額資金釋放高峰，約有7800億元資金陸續(xù)解禁，或為貨幣市場資金價格降溫。
盡管貨幣市場上流動性表現(xiàn)出不斷收緊，但是從近期的農(nóng)產(chǎn)品價格來看，由于氣候的異常導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品的價格大幅縮減，市場供不應(yīng)求，產(chǎn)品價格也出現(xiàn)的大幅的上揚。同時，國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源在本月28日上海第七屆衍生品市場表示，由于經(jīng)濟復(fù)蘇導(dǎo)致大宗商品需求增加引發(fā)的價格高漲、資源能源價格的改革、氣候異常導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上揚、以及過高通膨預(yù)期導(dǎo)致通膨預(yù)言的自我實現(xiàn)，都將會使當前物價可能被推高，今年物價上揚控制在3%左右有一定難度。
總體上看，既要保持貨幣市場上充裕的流動性以鞏固尚未穩(wěn)定的經(jīng)濟復(fù)蘇現(xiàn)狀，又要防止物價的大幅上漲與控制通貨膨脹，使得目前國家的貨幣政策在操作上處于兩難的境地。