上海天膠期貨受基本面支撐易漲難跌，9月份或向上沖破前期高點、或維持區間震蕩，而出現下跌的概率較小，投資者應保持做多思路不變。
近來期膠走勢一波三折，7月22日-8月3日，國內滬膠在觸底21000元/噸后出現強力反彈，此波反彈充分顯示了期膠上漲“速度快、時間短”的特征，漲幅達到14.08%。8月17日-8月23日，滬膠脫離震蕩選擇向上，3天時間漲幅達到4.34%，接近2009年以來的高點，滬膠在此價位受到較強壓制，隨后陷入技術性調整。
全球橡膠供應偏緊
今年7月份之前我國進口量一直維持在偏低水平，特別是4-7月份進口量較去年同期減少13%左右，國內消費的天膠有70%以上依賴進口，國內天膠進口量的減少，對國內供給產生較大影響。但下游消費——國內輪胎生產仍維持高位增長，今年1-7月份國內輪胎產量累計增長23.2%，出口方面也逐漸擺脫了“特保案”的影響。在國內外供需偏緊的支撐下國內現貨價格易漲難跌，限制期膠跌幅。
國際方面，東南亞天膠主產國天膠產量雖然較2009年出現上漲，但主要原因是2009年同期東南亞產膠量基數較低。與2008年相比，今年產量并沒出現明顯的上漲反而出現小幅下滑，但今年全球的汽車銷量同比增長了20%，比2008年同期增長了5.25%。
下游消費方面，北美汽車市場繼續復蘇，金磚四國繼續維持增長，日本市場享受“最后的瘋狂”，后期車市或轉向萎靡，歐洲各國繼續車市振興政策退出后的“下跌旅途”。各國汽車市場銷量有漲有跌，但總體來看，汽車市場正逐漸從經濟危機中走出，9-12月份全球汽車銷售市場將維持平穩，不會出現暴漲或暴跌的銷售數據，對于膠市來說對天膠的需求將維持預期。
回調風險尚存
應當說，除了中國政府潛在的拋儲政策外，滬膠基本面上基本沒有太大的利空因素。但從期現價差來看，前者上漲幅度要遠遠大于現貨，這主要是因為，期膠受資金強力支撐而存有一定泡沫。因此，后期現貨價格若不能出現有效的增長，期膠上漲缺乏堅實的基礎。
技術上看，期膠價格重新站到25000元/噸后，回到去年上升通道中，但能否有效突破通道下沿的阻擋仍需觀察。另外期膠價格已經到達2009年1月份—4月份形成的三重頂的價格區域附近，在此價位將受到較強的技術性打壓，若未能堅持住，則期價或將面臨大幅調整。