中國原油進(jìn)口總體保持增加態(tài)勢 進(jìn)口依存度逐步提高
根據(jù)中國海關(guān)8 月份公布的數(shù)據(jù)顯示，中國7 月份的原油進(jìn)口量1900 萬噸，比6 月份的2100 萬噸大幅減少，但同比仍大幅增加，而且我們可以看到，中國原油的進(jìn)口量總體保持著增長的趨勢，除了中國的需求增長以外，中國戰(zhàn)略儲(chǔ)備的因素預(yù)計(jì)也是原油進(jìn)口量逐步增加的主要原因之一，中國的進(jìn)口依存度在逐步加大，且目前基本穩(wěn)定在50%以上，預(yù)計(jì)后期中國的原油進(jìn)口量仍很有可能再創(chuàng)新高，這個(gè)因素仍有可能成為國際投機(jī)資金的炒作題材。
圖為中國原油進(jìn)口與產(chǎn)量走勢圖。（圖片來源：海關(guān)總署）
紐約商品交易所原油投機(jī)多頭近期持續(xù)增加
北京時(shí)間2010 年8 月13 日周五晚間，美國商品交易委員會(huì)(CFTC)公布的數(shù)據(jù)顯示，截止8 月10 日當(dāng)周，NYMEX 的原油期貨總持倉為1274605 手，比上次報(bào)告增加4 萬手，其中投機(jī)多頭略增，空頭減倉，投機(jī)凈多頭連續(xù)5 周增加，這也體現(xiàn)了近期市場對于油價(jià)普遍偏多的思路，但近日油價(jià)受供應(yīng)過剩以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的憂慮打壓而較多下滑。總體來說，油價(jià)仍未能擺脫寬幅震蕩走勢，在70~75 美元/桶這個(gè)區(qū)域內(nèi)，投機(jī)資金再次入場推高油價(jià)的可能性很大，我們依然認(rèn)為油價(jià)的下跌空間已經(jīng)很有限。
圖為投機(jī)凈多與NYMEX原油價(jià)格走勢圖。（圖片來源：美國商品交易委員會(huì)(CFTC)）
OPEC 產(chǎn)量近幾個(gè)月保持較為穩(wěn)定
據(jù)石油輸出國組織(OPEC)的月度報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，7 月份OPEC 原油產(chǎn)量初值為2920 萬桶/日，比6 月份稍有增加，但近幾個(gè)月的產(chǎn)量總體保持比較平穩(wěn)，近期石油輸出國組織(OPEC)的原油產(chǎn)量穩(wěn)定在略高于每天2900 萬桶的水平，對原油價(jià)格沒有直接的沖擊，從2009 年開始，油價(jià)一度連續(xù)多個(gè)月震蕩上揚(yáng)，在利潤驅(qū)使下，OPEC 亦連續(xù)增產(chǎn)，至今年2 月份產(chǎn)量達(dá)到頂峰，此后隨著原油價(jià)格趨于寬幅震蕩，OPEC 繼續(xù)增產(chǎn)的熱情也有所降溫，前期油價(jià)跌至近70 美元/桶時(shí)，OPEC 一度傳出將減產(chǎn)的言論，但隨著油價(jià)穩(wěn)固在70 美元/桶上方，目前這些言論暫時(shí)消失，而8 月份隨著整個(gè)商品市場的回落，油價(jià)再次步入70~75 美元/桶這個(gè)強(qiáng)支撐區(qū)域內(nèi)，我們認(rèn)為油價(jià)的下跌空間已經(jīng)很有限，OPEC 方面潛在的減產(chǎn)因素也是我們認(rèn)為70 美元/桶是原油一個(gè)強(qiáng)勁支撐的重要理由之一。
圖為OPEC日均產(chǎn)量走勢圖。（圖片來源：石油輸出國組織(OPEC））
潛在的颶風(fēng)威脅
每年的下半年，都是美國的颶風(fēng)及熱帶風(fēng)暴的高發(fā)季節(jié)，其中墨西哥灣地區(qū)往往首當(dāng)其沖，而該地區(qū)是美國最重要的油氣生產(chǎn)基地，因此，每當(dāng)颶風(fēng)來臨，墨西哥灣沿岸的油氣生產(chǎn)或多或少會(huì)有停產(chǎn)，這直接使得供應(yīng)量減少，這對原油市場是個(gè)利多因素，但颶風(fēng)襲擊的時(shí)間以及影響程度存在相當(dāng)大的不確定性。8 月份并沒有對市場有明顯影響的颶風(fēng)及熱帶風(fēng)暴，但目前處于高發(fā)季節(jié)，仍是潛在威脅，我們?nèi)孕桕P(guān)注。