近期化纖原料價(jià)格出現(xiàn)了快速上漲，國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨價(jià)格從2010年12月初的低點(diǎn)9170元/噸上漲到目前的11780元/噸，上漲了2610元，漲幅達(dá)到28.46%；MEG的價(jià)格從2010年11月下旬的7900元/噸上漲至目前的9950元/噸，上漲了2050元，漲幅達(dá)到25.95%。
PTA是聚酯滌綸最主要的生產(chǎn)原料，其價(jià)格的快速上漲推動(dòng)了聚酯滌綸生產(chǎn)成本的增加，從而也推動(dòng)了滌綸長(zhǎng)絲、短纖的價(jià)格上漲。由于市場(chǎng)供求關(guān)系變化的影響，有時(shí)短時(shí)間內(nèi)滌綸短纖的價(jià)格漲跌幅甚至還大于PTA。因此，近期滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖的價(jià)格再度出現(xiàn)上漲，但總體漲幅均小于PTA。滌綸短纖的價(jià)格從2010年12月21日的12100元/噸上漲至目前的14500元/噸，上漲了2400元，漲幅接近19.86%；滌綸POY的價(jià)格走勢(shì)基本上與短纖保持同步，漲幅也在20%左右。
多重因素導(dǎo)致價(jià)格上漲
1.全球流動(dòng)性過剩是大宗商品價(jià)格上漲的重要原因
近期國(guó)內(nèi)聚酯原料價(jià)格的上漲，最主要原因是全球性流動(dòng)性過剩。2008年金融危機(jī)期間，許多國(guó)家都以加大貨幣供應(yīng)量為主要經(jīng)濟(jì)刺激手段，造成了目前全球的流動(dòng)性過剩。在大多數(shù)國(guó)家都已開始轉(zhuǎn)為穩(wěn)健貨幣政策時(shí)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響最大的美國(guó)依然在以定量寬松政策等方式加大貨幣投放量。這就使得在全球范圍美元的流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重過剩，投機(jī)炒作之風(fēng)盛行。而期貨市場(chǎng)正是資金投機(jī)炒作的主戰(zhàn)場(chǎng)。其中國(guó)際國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格的快速上漲就成為推動(dòng)去年四季度和今年1~2月的此輪棉花、化纖及其原料價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿Α?BR>
國(guó)內(nèi)棉花期貨主力合約的價(jià)格在去年11月10日創(chuàng)出33600元/噸的新高后，快速回落至1月29日的24180元/噸，跌幅高達(dá)28%；隨后又開始了一波較快上漲行情，春節(jié)前最后一個(gè)交易日（2月1日）又創(chuàng)出上市以來新高，主力1109合約收盤于33725元/噸，較去年11月10日最高價(jià)高出125元/噸；自去年11月29日算起漲幅已達(dá)39.5%。而節(jié)后第一個(gè)交易日2月9日主力1109合約價(jià)格則高開在34000元/噸，但尾盤收于33180元/噸，11日又一次創(chuàng)出新高，突破34000元關(guān)口，收于34050元/噸，近來繼續(xù)維持高位振蕩整理態(tài)勢(shì)。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的快速深入，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)相互影響更加明顯，國(guó)內(nèi)外期貨及現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性也明顯增強(qiáng)。此輪國(guó)內(nèi)棉花期貨價(jià)格的大幅上漲，就具有很強(qiáng)的被動(dòng)性，主要是受到國(guó)際棉價(jià)大幅上漲的推動(dòng)，同期紐約棉花期貨走勢(shì)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。2010年11月9日紐棉期貨主力合約價(jià)格創(chuàng)出151.23美分/磅的歷史高點(diǎn)，后迅速回落，至2010年11月23日跌至113.09美分，經(jīng)過1個(gè)月盤整后，再度出現(xiàn)快速上漲，至1月25日漲至161.83美分，已超過2010年11月高點(diǎn)達(dá)10美分以上，此輪漲幅已高達(dá)43.1%；隨后繼續(xù)振蕩攀升。2月10日美棉主力3月合約強(qiáng)力收出擴(kuò)板后的漲停板700點(diǎn)，最終收于187.58美分，盤中達(dá)到192.63美分。但鄭州期棉11日各合約僅現(xiàn)微漲，其中主力1109合約上漲145點(diǎn)收于33795元，K線留下上升三連陰，成交量、持倉量都略有增長(zhǎng)，市場(chǎng)分歧加大。
此輪紡織主要原料期貨價(jià)格上漲走勢(shì)的一致性表現(xiàn)非常明顯。2010年全年，紐約棉花期貨價(jià)格漲幅高達(dá)86.38%，鄭州棉花期貨價(jià)格漲幅75.32%。2010年9~11月上旬，正是美棉期貨價(jià)格的快速上漲拉動(dòng)了鄭州期棉價(jià)格上漲，12月初到目前的這輪上漲表現(xiàn)得就更為突出，美棉的漲幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于鄭棉的漲幅。
2.國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過剩和投資渠道較少，使得資金大量進(jìn)入期貨市場(chǎng)
中國(guó)為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，2009~2010年實(shí)施寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，導(dǎo)致近兩年的貨幣也是超量印發(fā)，雖然2010年年底以來已經(jīng)開始較快收縮，但收縮的實(shí)際效果還需要一定時(shí)間加以體現(xiàn)。
同時(shí)，由于2010年以來國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)較平穩(wěn)，對(duì)投資資本產(chǎn)生了一定的擠出效應(yīng)；長(zhǎng)期低迷的股市也表明不是資本理想的停留場(chǎng)所。在國(guó)際市場(chǎng)流通性依然過剩的情況下，國(guó)際商品市場(chǎng)的走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，而國(guó)內(nèi)許多期貨品種的走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，成為國(guó)內(nèi)過剩流動(dòng)性的理想聚集地。這就造成去年四季度以來國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的許多品種都出現(xiàn)了較大幅度的上漲。例如在2010年10月7日~11月7日的30天，鄭糖期貨主力合約上漲了30.1%；滬鋅期貨主力合約上漲了20%以上；11月29日~12月31日的30多天，LME銅主力合約上漲了17.68%；滬銅主力合約上漲了17.76%，在12月30日突破70000元/噸大關(guān)后繼續(xù)實(shí)行，今年1月4日創(chuàng)出歷史新高71160元/噸，隨后基本在70000~71000元之間振蕩，春節(jié)后又出現(xiàn)較快上漲行情。滬膠收盤價(jià)去年全年漲幅達(dá)到52.09%，其中僅自10月29日~11月10日的12天主力合約就上漲了22.95%；今年2月1日突破40000元整數(shù)關(guān)口，節(jié)后繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，一直在40000元以上運(yùn)行；2月9日上漲1.02%，10日收盤創(chuàng)出本輪新高41770元/噸；近幾天高位有所振蕩。
近期PTA、棉花期貨的價(jià)格漲幅較大，兩者的走勢(shì)基本一致。1月24日，鄭州PTA出現(xiàn)快速漲停，棉花也大漲3.47%；但當(dāng)天的紐約原油期貨收?qǐng)?bào)于每桶87.87美元，下跌了1.4%。25日鄭州PTA、棉花分別下跌了2.39%、1.88%，26日又分別小幅反彈了1.34%、0.13%。春節(jié)后兩者期貨價(jià)格漲跌也基本保持了同一步調(diào)，基本保持了高位振蕩略升態(tài)勢(shì)。但明顯可以看出，自2010年10月以來的這兩次PTA期貨價(jià)格的快速上漲明顯受到了鄭州棉花期貨價(jià)格快速上漲的拉動(dòng)，PTA期貨價(jià)格的漲幅要明顯小于鄭州棉花期貨的漲幅，最近的一次表現(xiàn)得更為明顯。
