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    目前滬膠有10個合約上市交易，其中近遠期大多數合約交易相對平靜，而主力合約RU1201交易較為活躍。

    分析近遠期合約期價關系，則發現RU1108、RU1109、RU1110、RU1111、RU1201、RU1203等合約期價呈現近低遠高的正基差排列態勢，但RU1204期價低于RU1203、RU1206期價又低于RU1205，說明上述合約期價呈現逆基差排列態勢。

    其原因在于，RU1204、RU1205、RU1206尚未有大量主力資金進駐，成交量和持倉量規模較小。同時4月底5月初國內已經開始割膠，6月現貨價格低于5月現貨價格，因此RU1204期價低于RU1203的原因是缺乏主力資金，而RU1206期價低于RU1205的原因是季節性因素。

    合約RU1111、RU1201、RU1203之間均相隔兩個月，其中RU1111與RU1201之間價差較大，RU1201與RU1203之間價差則偏小。其原因，根據上海期貨交易所交割制度，國產天然橡膠在庫交割的有效期限為生產年份第二年的最后一個交割月份，超過期限的轉作現貨。當年生產的國產天然橡膠如要用于實物交割，最遲應當在第二年的六月份以前（不含六月）入庫完畢，超過期限不得用于交割。就是說，11月是上一年在庫交割倉單的最后一個合約，由此導致RU1111和RU1201之間價差相對較大。而RU1201和RU1203之間不存在上述限制。

    據此，可以采取下列策略，在相鄰1個月之間的合約價差小于400元，相鄰2個月之間的合約價差小于800元之際，進行等量反向的買遠賣近跨期套利操作；反之在相鄰1個月之間的合約價差大于600元，相鄰2個月之間的合約價差大于1200元之際，則可以考慮進行等量反向的買近賣遠跨期套利操作。