新材料是戰略性新興產業發展的重要基礎。新材料是近年來引領高新技術產業發展的開路先鋒,是我國今后一個時期內具有戰略意義的重點領域和新的經濟增長點,新興產業的發展離不開新材料的開發和應用。
化工新材料性能優越,技術壁壘高,前景廣闊。化工新材料產業作為新材料產業的重要組成部分,代表著未來化學工業的發展方向。化工新材料主要用于新興產業以實現更高的性能要求,因此在技術上難度較大,技術壁壘高,產業集中度高。
中國化工新材料對外依存度高,未來發展前景廣闊。目前國內化工新材料整體自給率在56%左右,其中新領域的化工新材料自給率僅為52%,工程塑料和特種橡膠自給率僅為35%和30%。我們結合國家“十二五”戰略規劃,重點關注進口依賴度高,國內企業技術取得突破,下游需求爆發式增長的細分子行業的投資機會,包括高性能特種纖維材料、改性塑料、工程塑料、聚氨酯、鋰電池材料等。
高性能纖維壁壘高,芳綸纖維率先實現大規模量產。煙臺氨綸年產1000噸對位芳綸產業化項目5月底投產以來運行正常,芳綸1414項目的投產標志著芳綸纖維的國產化又邁出了跨越性的一步,煙臺氨綸成為中國唯一能夠規模化生產間位芳綸、公司成為中國最大的芳綸纖維產業基地。
工程塑料需求旺盛,技術領先者最為受益。國內特種工程塑料的一些品種取得了巨大突破。深圳惠程控股子公司實現聚酰亞胺規模化量產,汽車用改性塑料龍頭企業普利特的TLCP液晶高分子材料也將量產,特種工程塑料的量產將打破國際巨頭寡頭壟斷的格局,相關企業投資價值顯著。
建筑節能需求藍海打開聚氨酯材料長期成長空(文章來源環球聚氨酯網)間。建筑保溫市場啟動后,聚合MDI和硬泡聚醚需求迎爆發式增長。全球MDI需求增速明顯超越相應GDP增速,國際上SRI咨詢機構預測未來5年全球MDI需求量將以年均5%以上速度增長,而未來3年內,全球僅有煙臺萬華的MDI裝臵投產,全球年均供給增速不到5%,MDI供求將持續偏緊,行業景氣有望不斷上揚。
鋰電池材料:鋰電未來,技術先行。新能源汽車帶動鋰電材料需求數十倍以上增長。目前鋰電池材料中正極材料毛利率超過30%,負極材料超過20%,電解液達到40%左右,隔膜超過70%,六氟磷酸鋰電解質材料為70%左右。目前鋰電池材料行業瓶頸較高,國內目前正極、負極處于供需平衡狀態,電解液、隔膜為技術含量最高的環節,產品供不應求。
重點推薦化工新材料公司。我們推薦氨綸差異化比例提高降低周期性,芳綸1414纖維提升估值水平的煙臺氨綸(002254),推薦TLCP液晶高分子材料提升估值水平的車用改性塑料龍頭普利特(002324),推薦受益于MDI行業景氣上揚與國家建筑節能標準提升的煙臺萬華(600309),推薦鋰電池產業鏈最為完整,受益于國家新能源汽車產業政策的佛山照明(000541)。