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中證期貨:外圍信息略微形成提振 但反彈高度難樂觀
2012-8-21 來源:中國橡膠網(wǎng)
關(guān)鍵詞:滬膠 中證期貨

上周評論

    上周日膠呈現(xiàn)U型走勢,主力合約在前兩個交易日延續(xù)了前一周的跌勢,并在周二刷新了自2009年10月以來的最低價格,205.6日元,但此后的3個交易日,受到天膠主產(chǎn)國減產(chǎn)信息面的提振,開始小幅回升,修復(fù)了前兩日的跌幅,最終報收221日元,周度漲幅為0.96%。從技術(shù)看,日膠周K線結(jié)束了5連陰的局面,日線級別上也呈現(xiàn)一定階段探底的跡象;由于180-200日元是過去多次形成的重要平臺區(qū),一次在2006年11月的調(diào)整低點,另一次是在2009年9月形成的平臺區(qū),因此,預(yù)計200日元下方將存在較強的技術(shù)支撐。

    上周滬膠走勢形態(tài)與日膠一樣,呈現(xiàn)探底回升,但反彈力度略弱,主力合約1301在周二創(chuàng)出年內(nèi)新低20700元,逼近2010年上半年的調(diào)整低點20364元,不過并沒有刺穿,之后東南亞出臺扶持政策,也對滬膠形成一定提振作用,隨后三個交易日略有回漲,但都未能完全收復(fù)本周跌幅,最終報收21760元,周度跌幅2.42%,從技術(shù)看,滬膠周K線繼續(xù)收陰,形成5連陰,趨勢仍偏弱,不過站在日線角度,21000元下方顯示了一定支撐,只是22000元則從支撐位轉(zhuǎn)變?yōu)閴毫ξ唬现艿姆磸椧矝]能收復(fù),因此技術(shù)上也僅顯示了短線企穩(wěn),中線走勢還沒有完全扭轉(zhuǎn)弱勢。

    從信息面分析, 上周前半段滬膠在技術(shù)破位和內(nèi)外比值偏高的雙重壓制下呈現(xiàn)一定補跌,不過之后東南亞出臺削減30萬噸產(chǎn)量和砍伐1.6萬公頃的穩(wěn)定價格的措施對天膠市場形成提振,但在反彈中日膠又明顯力度要大,一方面前期日膠累計跌幅較大,在200日元重要關(guān)口形成技術(shù)修復(fù)需求;其次,近期日元匯率持續(xù)回升,單周上漲達到1.63%,而且日本股市也是繼續(xù)推高,還有國際原油價格也是震蕩走高,基本面方面日本國內(nèi)天膠庫存也是繼續(xù)下降,綜合多重推動因素借助東南亞產(chǎn)膠國利多消息點燃了反彈的動能,而國內(nèi)市場期待的政策也是遲遲不能兌現(xiàn),加上國內(nèi)股市的跌跌不休,對投資者情緒上也形成拖累,更重要的是從7月的汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看,商用車改善仍不明顯,這引發(fā)了投資者對天膠消費的擔(dān)憂,從青島保稅區(qū)和上期所庫存繼續(xù)走高也有一定體現(xiàn),因此消費端的憂慮和政策不給力沖淡了產(chǎn)膠國的利多政策推動力。

    不過從近期外圍市場表現(xiàn)看,國際原油價格的不斷推高,日膠也呈現(xiàn)了一定修復(fù)跡象,而且國際宏觀面也是平淡沒有爆發(fā)新的利空點,因此,預(yù)計滬膠的壓力也有緩和的作用,另外雖然東南亞產(chǎn)膠國政策總體影響不會太大,但短期預(yù)計還有一定發(fā)酵作用,加上國內(nèi)還是對政策抱有一定期望,因此,綜合看,預(yù)計短期21000元下方支撐有效,并存在繼續(xù)挑戰(zhàn)22000阻力的需求,但總體經(jīng)濟大環(huán)境和消費端的環(huán)境仍不太樂觀,因此預(yù)計滬膠回升力度還是有限,前期平臺區(qū)22000-22800元的平臺區(qū)壓力仍將明顯。

觀點回顧

中證期貨

走勢分析

    *內(nèi)外盤比價關(guān)系

    上周在日膠價格小幅回漲的作用下,內(nèi)外比價呈現(xiàn)小幅沖高回落,上周二最高達到103.9,但在周五比價已回到100元下方,為99.3,但仍舊處于歷史高位,我們認為,內(nèi)外比價在偏離均值過大的情況下,后期修復(fù)回歸的需求依舊很大。

圖1: 滬膠與日膠的比價關(guān)系

中證期貨

資料來源:文華 中證期貨研究部

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