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    2015òq´æˆ‘国GDP增é€?.9%的确来之不易åQŒä¸–界整体经‹¹Žå¢žé€Ÿåˆ›6òq´æ¥æ–îC½ŽåQŒå¤§å®—商品ä­h(hu¨¢n)格深度下跌，国际贸易受到极大冲击åQŒç»‹¹Žä¸‹è¡ŒåŽ‹åŠ›è¾ƒå¤§ï¼Œåœ¨è¿™æ ïL(f¨¥ng)š„情况下涂料行业的持箋增长态势正在受到较大的冲凅R€?

    据中国化工和学会(x¨¬)涂料专委ä¼?x¨¬)了解，˜q‘期虽然油ä­h(hu¨¢n)仍然在相对的底部徘徊åQŒæ¶‚料终端市场需求也仍未出现明显的复苏迹象，但部分涂料原材料ä»äh ¼å´å¼€å§‹è½®ç•ªä¸Šæ¶¨ï¼Œéƒ¨åˆ†å…¶ä»–大宗商品也出çŽîCº†æ™®æ¶¨è¡Œæƒ…ã€?

    两周来，华东地区甲苯ä»äh ¼ä»?650å…?吨左右上涨至3æœ?日的5150å…?吨左叻I¼Œæ¶¨å¹…­‘?0%åQŒæº¶å‰‚çñ”二甲苯ä­h(hu¨¢n)æ ég»Ž4580å…?吨左右上涨至3æœ?日的5100å…?吨左叻I¼Œæ¶¨å¹…­‘?1%åQŒä¸™çƒ¯é…¸ä»äh ¼ä»?000å…?吨左右上涨至3æœ?日的5250å…?吨左叻I¼Œä¸™çƒ¯é…怸é…¯ä­h(hu¨¢n)æ ég»Ž5800å…?吨左右上涨至3æœ?日的6500å…?吨左叻I¼Œæ¶¨å¹…­‘?2%åQŒå…¶ä»–化工品如丁二烯暴涨33%åQŒä¹™äºŒé†‡å¤§æ¶¨13%åQŒä¸Šå‘¨PTA期货涨停åQŒç”šè‡³ä¸€å‘æ‡L动不大的乙烯和丙烯也都大æ¶?%以上åQŒMDI(PM2000)ä»äh ¼è‡?月底9800å…?吨上涨到3æœ?æ—?0500å…?吨，涨幅ä¸?.1%ã€?

    颜填料市åœÞZ¸­åQŒé’›ç™½ç²‰æ›´æ˜¯åœ¨åŽ‚家的协力下，出现数轮普涨行情åQ?æœ?日龙蟒钛业通知¾lé”€å•†ï¼ŒåÏx—¥èµ·é‡‘¾U¢çŸ³åž‹äñ”品再‹Æ¡æ¶¨ä»?00å…?吨，涨ä­h(hu¨¢n)后公司R-996、LR-961、LR-952报ä­h(hu¨¢n)10800å…?吨，、LR-997、LR-982、LR-108报ä­h(hu¨¢n)11100å…?吨，LR-972报ä­h(hu¨¢n)10500å…?吨。几轮涨价下来，相比òq´åˆä»äh ¼åQŒå›½å†…金¾U¢çŸ³åž‹é’›ç™½ç²‰äº§å“ä»äh ¼òq›_‡æ¶¨å¹…已经­‘…过12%ã€?

    而在防腐涂料企业å…Ïx³¨çš„金属锌、金属铜½{‰æœŸè´§å¸‚场，2016òq´ä»¥æ¥åŒæ ·å‡ºçŽîCº†æŒç®‹ä¸Šæ¶¨çš„态势åQŒä¾‹å¦‚沪é”?604åQŒä­h(hu¨¢n)æ ég»Ž1月中旬的12400å…?吨一路飙升至3æœ?日的14690å…?吨，涨幅辑ֈ°18.5%åQŒæ²ªé“?604ä»äh ¼åŒæœŸä¹Ÿä»Ž34500å…?一¾U‰K£™å‡è‡³3æœ?日的高点39000å…?吨，涨幅­‘?3%ã€?

    然而，需求端òq¶æ²¡æœ‰æ˜Žæ˜„¡š„改善åQŒè€Œä¸”本轮化工品ä­h(hu¨¢n)格反弹体现出来的特点是中æ¸æ€ñ”品涨òq…较大，反而下æ¸æ€ñ”品提ä»äh¯”较滞后，仅仅å¯ÒŽ(gu¨©)˜¯åŽŸæ–™æ¶¨ä­h(hu¨¢n)的被动反应。那么，本轮反弹的根本原因何在呢?《华ž®?d¨¡ng)街见闻》的一½‹‡åˆ†æžæŒ‡å‡ºï¼Œå…¶æ ¸å¿ƒåœ¨äºŽæˆå“æÑa(b¨³)库存é€ÆD¿‘极限å¯ÆD‡´ç‚¼åŽ‚大面¿U¯å‡äº§ï¼Œ˜q›è€Œé€ æˆçŸ›_Œ–中游产品供给紧张。以化工品丁二烯ä¸ÞZ¾‹åQŒä¸äºŒçƒ¯å¤§æ¶¨çš„原因是供给端äñ”量下滑。全球丁二烯几乎全部来自于乙烯裂解的副äñ”品，ç”׃ºŽå çŸ³åŒ–æ€ÖMñ”量比重很低，只有4%左右åQŒæ‰€ä»¥æ— è®ÞZ­h(hu¨¢n)格高低都不会(x¨¬)影响矛_Œ–装置开工率。另外丁二烯常压下äØ“(f¨´)气态，自聚能力很强åQŒåŸºæœ¬ä¸Šæ²¡åŠžæ³•å›¤è´§ï¼Œæ‰€ä»¥ä­h(hu¨¢n)格端对石化äñ”能开工率ž®±éžå¸¸æ•æ„Ÿã€‚在目前需求疲å¼Þqš„大背景下åQŒä¸äºŒçƒ¯ä»äh ¼èƒ½å¤Ÿå¤§æ¶¨åQŒå¾ˆå¤§ç¨‹åº¦ä¸Šå¯ä»¥è®¤å®šçŸ›_Œ–开工率在大òq…下滑ã€?

    但问题也ž®±éšä¹‹è€Œæ¥åQŒæ— è®ºæ˜¯åŒ—美˜q˜æ˜¯ä¸œäºšåQŒçŽ°åœ¨ç‚¼æ²¹ä­h(hu¨¢n)差都处于历史高位åQŒè€Œä¸­å›½æ›´æ˜¯ç”±äºŽåœ¨50¾ŸŽå…ƒé™„近成品油ä­h(hu¨¢n)格停止下调，相比目前仅äØ“(f¨´)35¾ŸŽå…ƒåŽŸæ–™æˆæœ¬åQŒå…¶15¾ŸŽå…ƒçš„ä­h(hu¨¢n)差基本都可以完全转换为利润，毛利之高åˆîCº†½Iºå‰çš„程度，˜q™ä¸ªæ—‰™—´ç‚šw€‰æ‹©åœäñ”åQŒæ— ç–‘是令äh费解ã€?

    库容极限是石化减产的æ ÒŽ(gu¨©)œ¬åŽŸå› ã€‚从2014òq´å¼€å§‹ï¼Œæ²¹ä­h(hu¨¢n)暴跌的根本原因在于全球成品æÑa(b¨³)消费需求低˜qøP¼Œè€Œæ‰€æœ‰äñ”油国又都不减产，供给开始持¾l­å¤§äºŽæ¶ˆè´šwœ€æ±‚，两者之间的差额只能靠库存需求来弥补。这体现在两个方面，一个是原æÑa(b¨³)库存的提升，另一个就是成品æÑa(b¨³)库存的提升ã€?

    目前åQŒæˆå“æÑa(b¨³)库存在全球各个区域都已经辑ֈ°äº†åŽ†å²é«˜ä½ï¼Œè€Œç»åŽ†äº†å†¬å­£å–暖用æÑa(b¨³)高峰后，3-4月成品æÑa(b¨³)消费又进入了阶段性的低谷。炼厂即使盈利能力再好，也只能选择停äñ”‹‚€(g¨¨)修来¾~“解胀库的压力ã€?

    ¾lég¸Šæ‰€˜qŽÍ¼ŒäºŒå­£åº¦é«˜åº“å­˜ä¼?x¨¬)持¾l­åŽ‹åˆ¶ç‚¼åŽ‚开工率åQŒæ‰€ä»¥åŒ–工品ä»äh ¼ç›¸å¯¹ä¼?x¨¬)维持比较强åŠÑ€?