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地緣政治升溫未能阻止油價大幅回調
2008-7-30 14:52:38 來源:光大期貨
關鍵詞:地緣 政治 升溫 未能 阻止 油價 大幅 回調  
  6、燃料油周評:

WTI 原油

新加坡高硫 180

黃埔高硫 180

期貨合約 810

上周漲跌

-16.20

-37.85

10

-143

本周漲跌

-5.62

-43.65

-10

-215

合計

-21.82

-81.50

-358

  地緣政治升溫也沒能阻止油價大幅回調,謹防下周油價出現反彈
 
  本周原油繼續下跌,兩周內油價下跌21.82美元。可見調整幅度之深之快。周K線上兩根大陰線將將九周的漲幅吞沒。短期內油價下跌較多,因此下周油價隨時可能出現反彈。
 
  其實上周原油市場的利多因素并不少,但是油價卻繼續下跌。上周的利多因素有
 
  其一,庫存減少,我們一直指出,目前美國商業原油庫存已經處于近五年均值的下邊緣,并仍處于減少的周期中。美國能源信息部(EIA)周三公布報告,截至7月23日,美國一周原油庫存減少160萬桶至2.953億桶,降幅比路透調查分析師預估的70萬桶多近兩倍.汽油庫存連續第四周上升,增加290萬桶至2.171億桶.原本預估為增加30萬桶.需求持平在每日930萬桶.餾分油庫存連續第11周上升,增加240萬桶至1.281億桶,接近原本預估的230萬桶增幅.
 
  上周我們分析道“從庫存變化的周期看,盡管本周公布的庫存有所增加,但是原油商業庫存還是處在下降的周期中。但是由于美國目前實際消費已經減少,美國石油協會(API)周五表示,美國6月對原油和石油產品的需求較上年同期降低1.4%,因燃料油價格升至紀錄高位且經濟疲軟,導致2008年上半年需求創17年來最大跌幅.這可能導致庫存減少的周期逆轉,但能否逆轉還要看進口的量的多少而定。”
 
  目前來看,原油庫存的減少周期還沒有過去,在高油價下,補庫的積極性并不高。原油庫存的下降主要是煉油廠不愿在高價購買,而不是因為供給短缺。
 
  其二是颶風季節,上周颶風多莉周三中午緩慢地登陸德州沿岸地區,令一些煉油廠要關閉產出,但多莉避開了美國墨西哥灣的海上石油及天然氣生產設施.
 
  其三是地緣政治因素。上周地緣政治并不穩定。美國民主黨總統候選人奧巴馬周三稱,如果當選總統,在處理伊朗核問題時“將不排除任何可選方案”,并表示支持對伊朗實施更為嚴歷的制裁。以色列國防軍參謀長Gabi Ashkenazi周四也威脅要對伊朗發動戰爭。面對西方國家的種種威脅,伊朗警告,如果遭到襲擊,將封鎖原油運輸量占世界四分之一的霍爾木茲海峽,切斷中東地區的石油供給。據英國《每日電訊報》7月25日報道,伊朗一艘軍事護衛艦日前發生了一起神秘爆炸,造成至少15人死亡和數十人受傷。伊朗革命衛隊已經展開緊急調查,重點是弄清這是否為一起西方國家制造的陰謀破壞活動。
 
  在地緣政治升溫,颶風,庫存減少等利多刺激下,原油價格繼續回落,原因何在?
 
  主要是利空因素不斷增加,已占有壓倒利多的優勢。
 
  首先就是前幾周我們分析過的最主要的因素——高油價已經抑制需求,改變著美國人的生活方式。在一些城市,乘公交車的人增加一倍,30%的人將取消或者改變夏日度假計劃。同時美國經濟的不景氣更使需求減弱。美國6月對原油和石油產品的需求較上年同期降低1.4%,因燃料油價格升至紀錄高位且經濟疲軟,導致2008年上半年需求創17年來最大跌幅.
 
  另外,政治與監管因素。高油價已經引起全世界各方面的廣泛關注,原油大幅下跌時,導致美國股市大幅反彈,說明油價下跌使人們對經濟的信息增強,而高油價與高通漲已經引發全世界對經濟增長的憂慮,尤其是對世界經濟將產生負面影響,而目前在國際社會的壓力下,美國商品期貨交易委員會可能加強對原油期貨以及場外交易的監管,從而對投機資金形成較大的威懾作用。
 
  最主要的直接動因是,基金持倉的變化。實際上這種監管已經對市場產生了很大影響。主要表現在基金的凈多單已經大幅減少。已經由3月11日的11萬多手減少到7月8日的7066手,而最新公布的基金持倉報告顯示,上周凈多單已經首次變為負數,凈多單-13640手,實際上是凈空單。多頭大減11994手,空頭增加14028手,原油期貨總持倉由134.4萬手減少到121.7萬手,減少12.7萬手,為近年來所罕見。導致油價大幅下挫。
 
  另外就是美元指數,美元在低位有震蕩走高的趨勢。密切關注。
 
  目前,油價已經跌到123.26美元/桶,從技術上看,短期內跌幅較大,隨時可能出現反彈,而在120美元左右為強支撐,下周前半周可能出現反彈;但是鑒于基本面已經發生了變化,如果反彈力度不高,油價繼續下跌,也是很有可能的。2006年的下跌就是幾乎沒有像樣的反彈,不可不防。
 
  至于國內燃料油,黃埔市場過駁價在上周在5400元/噸以上震蕩。兩后來新加坡燃料油跌幅為81.50美元/噸,而國內燃料油期貨10月合約跌幅兩周下跌358元。但是現貨價較為堅挺,基本上沒有下跌,主要原因就是國內現貨價一直處于倒掛狀態,新加坡燃料油價格大跌只是使倒掛程度大幅減少,但是并沒有改變倒掛狀態。目前,期貨價及已經低于現貨價,如果現貨價不下跌的話,期貨價再度下跌的空間就不大了。所以要關注現貨價,在期貨價大幅下跌如果繼續大跌,追空風險增大,謹防短期內可能會反彈,尤其是原油反彈會使燃料油隨之反彈,但是反彈后仍可能會出現較大幅度下跌,因此下周再度上漲的話,不宜盲目追多,要注意原油可能出現的較大幅度下跌趨勢。
 
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