10 月23 日以來美元指數有轉強跡象。我們注意到，美國現在的利率處于零利率水平，在主要貨幣中幾乎是最低水平，而且未來的利率前景在相當長一段時期內會落后于澳元等貨幣。在這種情況下，美元成為融資貨幣的條件完全成熟。有分析認為10 月末股市的大幅波動與美元的突然反彈有很大關系，大量美元套利交易出現平倉跡象，如果全球投資人繼續將美元作為套利交易的融資貨幣，那么一旦這類交易頭寸開始解除，投資人將不得不迅速回補美元空倉，美元轉強似乎可以找到合適的理由。
此外，世界大型企業聯合會最近公布的美國10 月份消費信心指數大幅下降，從9 月份的53.4 大跌至47.7，遠遠低于經濟學家普遍預期的53.1。經濟恢復預期減弱引發風險厭惡情緒上升，美元避險功能再次被挖掘，于是，美元指數月末持續走強，股市和大宗商品價格下跌。
再從美元指數走勢上看，美元指數經過長期下跌周K 線MACD 顯示短期下跌動能逐漸衰竭，指標已經接近零軸，近期存在走強的可能。
美元若持續走強包括原油在內的大宗商品必將承壓。以上因素能否引發美元指數未來一段時期內持續走強值得我們密切關注。
圖 3 NYMEX 原油和美元指數走勢
圖為NYMEX 原油和美元指數走勢圖。（圖片來源：WIND 資訊）
2.3. 宏觀數據有喜有憂，就業和消費仍是困擾經濟復蘇的兩大難題
10 月6 日，澳大利亞決定將官方現金利率(official cash rate)由3%上調至3.25%，這意味著，隨著正面的經濟數據不斷增加、經濟增速超預期的證據不斷積累，央行澳大利亞儲備銀行對通脹和資產價格的擔憂已超過了對經濟增長前景的擔憂，因而其政策立場轉向緊縮。加息之后，3.25%的基準利率仍是刺激性的。
28 日挪威央行宣布將指標利率 上調25 個基點成為金融危機爆發以來歐洲首個宣布收緊貨幣政策的國家。
澳大利亞和挪威領先做出加息決定，反映出全球范圍內已經有部分地區經濟率先恢復。
美國作為占世界經濟總量三分之一的大國，盡管從美國工業生產數據表現來看有所恢復，但就業和消費仍是困擾經濟復蘇的兩大難題：
由于美國正處于去杠桿化和去庫存化的過程之中，因此企業不得不被動地采用裁員或者降薪的方式來削減成本。經濟全面復蘇的一個重要條件就是勞動力市場基本實現充分就業，但是美國現在的就業市場，距離這個目標還很遙遠。根據美國勞工部提供的統計數據，8 月份美國的失業率從上個月的9.4%上升到了9.7%，距離兩位數的失業率僅有一步之遙，這是自1983 年以來的最高紀錄。美聯儲官員在近期表示，即使按照勞工部的統計口徑，失業率在未來很可能攀升到10%以上，而且這種糟糕的情況將會一直延續到2010 年。失業率的走高讓消費這個支撐美國經濟增長的最主要力量，下降到了非常低的水平上。世界大型企業聯合會27 日公布的報告顯示，由于看淡就業市場前景，10 月份美國消費者信心指數大幅下滑。報告說，10月份美國消費者信心指數從9 月份的53.4 大跌至47.7，遠遠低于經濟學家普遍預期的53.1。其中，衡量消費者對經濟環境現狀和未來6 個月經濟前景看法的成分指數都有所下降。
2.4. 世界原油供需情況分析
圖 4 世界原油生產和消費量(百萬桶/天)
圖為世界原油生產和消費量走勢圖。（圖片來源：美國能源信息署）