截至昨晚21時(shí)30分，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)飆升至71.17美元的高位，距離國(guó)際油價(jià)最低點(diǎn)的30多美元已經(jīng)翻番。按照東航此前的提示性公告，其燃油套保浮虧至少縮減44億元，可東航一位負(fù)責(zé)人近日接受本報(bào)記者采訪時(shí)透露，“聽(tīng)期貨部門(mén)的人說(shuō)，最多也就是回來(lái)了10多個(gè)億，浮虧不可能轉(zhuǎn)回。”這意味著國(guó)際油價(jià)上漲了65%，可東航的浮虧卻只減少了約20%。
“如果僅做風(fēng)險(xiǎn)固定、收益無(wú)限的買(mǎi)入期權(quán)，可視為企業(yè)為原料進(jìn)行套期保值的一個(gè)操作，可不管是深南電還是東航、國(guó)航，都做了收益固定、風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限的賣(mài)出期權(quán)，”日前，廣發(fā)期貨能源化工分析師劉孝毅接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“這些企業(yè)根本沒(méi)有充分估計(jì)到風(fēng)險(xiǎn)，而且判斷油價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)極大偏差，在不適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，所以導(dǎo)致浮虧難以大幅減少。”
東航浮虧僅減少10多億元？
油價(jià)暴跌時(shí)，深南電因?yàn)榕c高盛旗下的杰潤(rùn)公司進(jìn)行對(duì)賭險(xiǎn)遭破產(chǎn)，后被證監(jiān)會(huì)強(qiáng)制平倉(cāng)；中信泰富對(duì)賭的匯率期貨合約，直接導(dǎo)致榮智健的卸任；東航和國(guó)航玩燃油期貨，分別招致64.01億元、74.72億元的浮虧……
而今，國(guó)際原油距離最低時(shí)的30多美元，已經(jīng)翻倍。“如果當(dāng)初的合約延續(xù)到現(xiàn)在，深南電肯定已經(jīng)有了盈利；東航和國(guó)航的浮虧是否轉(zhuǎn)盈尚難敲定，但肯定已經(jīng)減少到‘微乎其微’。”一位期貨分析師這樣表示。
根據(jù)東航2009年2月28日《航油套期保值業(yè)務(wù)提示性公告》：若油價(jià)較2008年12月31日的收盤(pán)價(jià)分別下降20%、10%和上升10%、20%、 30%，則2009年12月31日的公允價(jià)值損失將分別較2008年12月31日減少6億元、15億元和32億元、38億元、44億元。
相比2008年12月31日，國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)上漲超過(guò)了65%，比東航公告提到了上漲30%預(yù)測(cè)上限高出許多，按此推算，東航2008年62億元的套保浮虧將基本可以沖回。
“聽(tīng)期貨部門(mén)的人說(shuō)，大概沖回了10多個(gè)億吧。”東航一位內(nèi)部人士近日向本報(bào)記者透露，“浮虧全部沖回？現(xiàn)在是不可能的。”
東航一季報(bào)顯示其一季度燃油套保公允價(jià)值變動(dòng)損失轉(zhuǎn)回(指賬面浮虧的減少額度)4.22億元。但一季度末的油價(jià)是49.66美元，比2008年年底的44.6美元上漲了8%；按照公告，東航損失轉(zhuǎn)回至少應(yīng)達(dá)數(shù)十億元。
浮虧全部沖回尚需時(shí)日
“如果東航真的只沖回10多個(gè)億的套保浮虧，只能說(shuō)明在此期間東航調(diào)倉(cāng)了，期貨的流動(dòng)性特別強(qiáng)，長(zhǎng)的話也就是一個(gè)月調(diào)一次倉(cāng)，短的話隨時(shí)都可以調(diào)整。” 劉孝毅分析說(shuō)，“在東航和國(guó)航爆出巨額虧損后，估計(jì)相關(guān)人員的壓力非常大，如同證監(jiān)會(huì)要求深南電強(qiáng)制平倉(cāng)一樣，東航和國(guó)航也可能調(diào)整了頭寸。”
記者昨天致電東航董秘羅祝平，他表示燃油套期保值的事情比較復(fù)雜，需要先找專家評(píng)估后才知道具體沖回了多少浮虧，關(guān)于是否調(diào)倉(cāng)，他表示并不知情。