截至昨晚21時30分，國際油價已經(jīng)飆升至71.17美元的高位，距離國際油價最低點的30多美元已經(jīng)翻番。按照東航此前的提示性公告，其燃油套保浮虧至少縮減44億元，可東航一位負(fù)責(zé)人近日接受本報記者采訪時透露，“聽期貨部門的人說，最多也就是回來了10多個億，浮虧不可能轉(zhuǎn)回�！边@意味著國際油價上漲了65%，可東航的浮虧卻只減少了約20%。
“如果僅做風(fēng)險固定、收益無限的買入期權(quán)，可視為企業(yè)為原料進行套期保值的一個操作，可不管是深南電還是東航、國航，都做了收益固定、風(fēng)險無限的賣出期權(quán)，”日前，廣發(fā)期貨能源化工分析師劉孝毅接受本報記者采訪時表示，“這些企業(yè)根本沒有充分估計到風(fēng)險，而且判斷油價走勢出現(xiàn)極大偏差，在不適當(dāng)?shù)臅r候進行了調(diào)倉，所以導(dǎo)致浮虧難以大幅減少。”
東航浮虧僅減少10多億元？
油價暴跌時，深南電因為與高盛旗下的杰潤公司進行對賭險遭破產(chǎn)，后被證監(jiān)會強制平倉；中信泰富對賭的匯率期貨合約，直接導(dǎo)致榮智健的卸任；東航和國航玩燃油期貨，分別招致64.01億元、74.72億元的浮虧……
而今，國際原油距離最低時的30多美元，已經(jīng)翻倍�！叭绻�(dāng)初的合約延續(xù)到現(xiàn)在，深南電肯定已經(jīng)有了盈利；東航和國航的浮虧是否轉(zhuǎn)盈尚難敲定，但肯定已經(jīng)減少到‘微乎其微’。”一位期貨分析師這樣表示。
根據(jù)東航2009年2月28日《航油套期保值業(yè)務(wù)提示性公告》：若油價較2008年12月31日的收盤價分別下降20%、10%和上升10%、20%、 30%，則2009年12月31日的公允價值損失將分別較2008年12月31日減少6億元、15億元和32億元、38億元、44億元。
相比2008年12月31日，國際原油價格已經(jīng)上漲超過了65%，比東航公告提到了上漲30%預(yù)測上限高出許多，按此推算，東航2008年62億元的套保浮虧將基本可以沖回。
“聽期貨部門的人說，大概沖回了10多個億吧�！睎|航一位內(nèi)部人士近日向本報記者透露，“浮虧全部沖回？現(xiàn)在是不可能的。”
東航一季報顯示其一季度燃油套保公允價值變動損失轉(zhuǎn)回(指賬面浮虧的減少額度)4.22億元。但一季度末的油價是49.66美元，比2008年年底的44.6美元上漲了8%；按照公告，東航損失轉(zhuǎn)回至少應(yīng)達數(shù)十億元。
浮虧全部沖回尚需時日
“如果東航真的只沖回10多個億的套保浮虧，只能說明在此期間東航調(diào)倉了，期貨的流動性特別強，長的話也就是一個月調(diào)一次倉，短的話隨時都可以調(diào)整�！� 劉孝毅分析說，“在東航和國航爆出巨額虧損后，估計相關(guān)人員的壓力非常大，如同證監(jiān)會要求深南電強制平倉一樣，東航和國航也可能調(diào)整了頭寸�！�
記者昨天致電東航董秘羅祝平，他表示燃油套期保值的事情比較復(fù)雜，需要先找專家評估后才知道具體沖回了多少浮虧，關(guān)于是否調(diào)倉，他表示并不知情。