2009年國內燃料油期貨市場的總體成交并不算非常活躍，成交活躍度大致呈現以2008年底為中心的正態分布狀況，即2008年底及2009年初的成交非常活躍，并有多個交易日成交總數超過了100萬手，日成交量最高點一度達到180萬手以上，2009年成交的活躍期主要集中在上半年，因當時滬燃油期貨價格觸底反彈，投機炒作的氣氛較濃，隨著滬燃油的震蕩上行，對于市場的疑慮心態逐漸出現，市場成交熱情降溫。在2009年下半年，滬燃油的成交量大多不超過50萬手/日，不過相比于2008年上半年以前的狀況，滬燃油市場的活躍度已經有了明顯的提升，2008年上半年以前的日成交量大多數在10萬手以下。
新加坡燃料油在2008年底觸底，2009年逐步反彈，180CST燃料油價格最低點下跌至205.5美元/噸，而2008年的最高點則超過了770美元/噸，下跌了四分之三。2009年上半年新加坡燃料油快速反彈至400美元/噸以上，漲幅逾100%，2009年下半年則延續震蕩上行態勢，但上行速度有所減緩，截至2009年年底上漲至接近500美元/噸。
圖21：新加坡燃料油價格
圖為新加坡燃料油價格走勢圖。（圖片來源：北京中期）
二、 基本面簡況及需關注的問題
隨著中國經濟的高速發展，中國經濟在全球中的所占的分量也越來越大，中國股市及商品市場對全球金融市場的影響力也在擴大，中國商品市場的率先反彈也令全球的商品市場受到提振，雖然中國仍沒有大宗商品的定價權，但是其影響已經舉足輕重，“中國需求”已經成為了眾多商品市場上的一個重要的炒作因素。
2009年全球的煉油利潤處在歷史的地位，這打壓了煉廠的生產積極性，全球的煉廠開工率普遍不高，尤其是西方發達國家，這也使得燃料油的供應被動減少，正如我們在第一部分：國際原油篇中提到的，美國的煉廠開工率在2009年基本維持在80～85%之間波動，2009年大部分時間的開工率低于2008年，也是近5年比較低的水平，比過去5年的開工率平均低5個百分點，這里除了美國原油需求不力之外，煉廠本身積極性不高也是一個原因。煉廠的開工率低導致包括燃料油在內的各種油品供應均有所下降。
2009年亞洲燃料油的需求形勢總體較好，來自中國、印度、巴基斯坦等國家的需求相對較為穩定，新加坡船供燃料油的需求成為亞洲燃料油市場的需求亮點。據新加坡海事局的數據顯示，2009年前10個月新加坡的船供燃料油市場的銷售總量為3032萬噸，同比增長3.4%，隨著新加坡船供燃料油市場的擴大，新加坡的燃料油庫存水平比2008年有所提高。
1、燃料油庫存狀況
總體上講，在2009年，新加坡燃料油的庫存呈增加態勢，年初時不到1500萬噸，而到年底時則超過了2200萬噸，這也在一定程度山顯示了需求的有所減弱。另外，輕質餾分油及中質餾分油的庫存則略有增長。
這里輕質餾份油包括汽油和石腦油。中質餾分油包括航空燃料、煤油和柴油。重質燃料油(渣油)包括高含硫和低含硫燃料油、低硫含蠟渣油和直餾常壓渣油。渣油不包括瀝青。
國內上海期貨交易所的燃料油的庫存在2009年則有明顯的增加，在危機以前，基本維持在10萬噸附近，2008年底開始持續增加，至2009年7月份，最高點接近50萬噸，此后有所下降，但截至2009年底，總量依然維持在40萬噸以上。