石化
圖22：新加坡油品庫存
圖為新加坡油品庫存走勢圖。（圖片來源：北京中期）
圖23：上海期貨交易所燃料油庫存
圖為上海期貨交易所燃料油庫存走勢圖。（圖片來源：上海期貨交易所）
2、中國原油加工量平緩上升、燃料油產出率降低、表觀消費量下降
中國原油的月度加工量在2008年7月份達到頂峰，超過3000萬噸，此后由于金融危機的影響，原油及石油產品需求量下滑，原油加工量也不斷下滑，最低時跌至2009年初的近2500萬噸，下跌近六分之一。2009年隨著全球宏觀經濟的逐步企穩復蘇，原油需求量有所上升，中國原油加工量也逐步增加，到2009年11月份，月度加工量超過了3300萬噸，比低點增加了800萬噸。2008年全年原油加工量為3.44億噸，2009年前11個月加工量為3.39億噸，預計全年加工量將超過3.7億噸。
中國原油的加工量在2009年逐步增加，但燃料油的產量并沒有顯著增加，因燃料油的產出率下降，燃料油作為原油煉制過程中較為低端的產品，隨著原油煉制技術的提高，燃料油的產出率下降是必然的，2009年中國的燃料油月度產量總體在150萬噸附近波動，燃料油的進口則在2009年上半年達到高峰，2009年下半年逐月下降。
2010年中國燃料油可能會保持供需兩淡的格局，隨著燃料油價格的上漲和國家隊污染排放監管的加強，燃料油市場受替代產品侵蝕的趨勢將逐步強化，從而使總需求量下降。2009年國內產量下降除了原油煉制技術提高致產出率下降以外，還有其他幾個原因，首先是消費稅的征收使得煉廠生產燃料油的積極性降低，其次是中國的基礎建設投資擴大使得瀝青需求旺盛，煉廠轉產瀝青的積極性提高。
圖24：中國原油加工量
圖為中國原油加工量走勢圖。（圖片來源：北京中期）
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（藍劍）