橡膠
主產區干旱引發對供應的擔憂，形成對期價的短期支撐
由于第一季度仍然處于停割期，天膠供應偏緊的局面沒有明顯的改變。消費方面，進入2010年以來，中國采購經理人指數連續出現回落，盡管仍維持在50以上運行，但結合工業生產增加值同比的回落，可以看出中國經濟的增速已經不及去年下半年。從與天膠消費相關度較高的汽車行業來看，國內汽車產量盡管仍維持在高位運行，但同比增幅明顯下滑。輪胎產量在去年五月份創下歷史紀錄后始終無法創出新高，顯示美對華特保案的負面影響已經出現。也正是受到消費弱于預期的影響，天膠交易所庫存在年初進口量持續減少的情況下依然持續攀升，一度超過14萬噸，從而導致停割期并未出現明顯的供應緊張的局面，并對期價的上行構成了壓力。進入二季度后，隨著汽車產能的快速增加以及經銷商庫存的不斷增加，汽車市場可能面臨較大的壓力，輪胎消費如果目前內需的支撐有所松動，整體上將面臨下滑的局面，因此對于二季度天膠的消費我們認為并不樂觀。
圖為中國制造業PMI指數走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）
圖為工業生產增加值走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）
圖為國內汽車產量同比變化走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）
注：本網轉載內容均注明出處，轉載是出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性。
（藍劍）