原油大跌殃及天膠
2010-6-8 來源:上海證券報
關鍵詞:天膠 原油
近階段,受美元持續上漲、全球金融經濟惡化和國內調控壓力加重等因素作用,全球天膠市場結束階段性回升行情,并重新回歸下跌趨勢。截至7日,東京膠深幅重挫,逐漸逼近前期下跌低點;而滬膠指數則創下去年11月13日低點19116元以來新低20538元,終盤收跌1248元至20529元,后市將直接考驗并可能跌破20000元一線。
分析認為,作為大宗原材料商品之一的天膠,受到經濟、金融、貨幣、供需等諸多當面利空因素壓制作用,由此而納入階段性深跌行情之中,同時天膠具有生產農產品、消費需求工業原料和能源化工的綜合類特性,因此,天膠深幅重挫實際上是商品全面重挫的典型代表。
首先,避險需求的增加,勢必導致全球以美元計價的天膠現貨穩步下行,并對國內天膠市場產生較重打壓作用,使國內天膠市場聯動走弱。
其次,盡管目前時值傳統駕車出行高峰期,但美國否認下達全面墨西哥灣油氣開采禁令,原油庫存持續增加,庫存壓力加重,致使美盤NYMEX原油指數由5月3日高點90.39美元一線重挫至5月25日低點69.49美元,累計跌幅達20.9美元,相對跌幅為23.12%?紤]原油——合成膠——天然膠聯動效應,由此對膠市構成較重打壓作用。
再次,隨著北半球氣溫逐漸上升,目前仍時值東南亞產區和國內瓊滇產區割膠旺季初期。雖然泰、印、越、馬等國產區和國內云南海南產區曾遭遇嚴重干旱災害,印尼遭遇嚴重洪澇災害,天膠供應不容樂觀,減產預期強化,但目前氣候轉為適宜,天膠又將面臨新膠開割供應旺季壓力。天膠供應仍視氣候而定,而面臨不確定性,現貨價格也可能季節性下跌。
還有,天膠雖然不是房地產市場的原料,但受房地產市場緊縮影響,汽車產業也將受到相應負面影響。5月份,國內車市首次出現環比雙降態勢,下半年或將出現同比負增長的局面。汽車產銷增長面臨縮減,而輪胎產業則由于上下游天膠和汽車的雙向擠壓,而處于困境,反過來可能縮減對天膠的消費性需求,而天膠也受到國儲拍賣政策性打壓作用,雖然作用較小,但方向偏空。
此外,與農產品相類似,天膠因干旱和洪澇而減產預期弱化,與金屬和其他化工品種相類似,天膠因下游輪胎、汽車消費需求減弱而使供需偏空。
綜上所述,受制于諸多宏觀微觀利空因素制約,天膠市場納入季節性下跌行情,后市還將呈現淺幅反彈深幅回落的弱勢特征,投資者操作上宜以逢高沽空為主。
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(藍劍)