經(jīng)歷了6月的低位震蕩后，目前PTA主力合約TA1009在7000元一線受到支撐，初步有止跌企穩(wěn)跡象，目前正在做一個(gè)三角形整理，最終突破的時(shí)間指日可待。通過(guò)對(duì)其基本面的分析，我們認(rèn)為，后市PTA有望展開(kāi)一波反彈走勢(shì)。
一、歐債危機(jī)緩解 美元承壓回落
2010年6月初，歐盟27國(guó)財(cái)長(zhǎng)達(dá)成共識(shí)，及歐洲央行行長(zhǎng)對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的肯定這一言論的影響下，歐債危機(jī)有所緩解。市場(chǎng)上的恐慌情緒開(kāi)始逐漸減弱。此外，英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本(George Osborne)接受媒體采訪時(shí)表示，英國(guó)能夠避免陷入希臘式危機(jī)。日本政府也于日前宣布上調(diào)經(jīng)濟(jì)整體評(píng)估，稱日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)穩(wěn)步復(fù)蘇，并且正在為自我持續(xù)式的復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。僅管發(fā)達(dá)國(guó)家的復(fù)蘇腳步要慢一些，但全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)平穩(wěn)復(fù)蘇的大格局并未改變。受此影響，商品市場(chǎng)開(kāi)始止跌企穩(wěn)，而美元?jiǎng)t震蕩回落。進(jìn)入2010年7月份后，經(jīng)歷了二次探底的原油也在71美元附近得到支撐，展開(kāi)一波較為有力的反彈。
我國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則更為明顯。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.5%，增速比上年同月加快7.6個(gè)百分點(diǎn)，1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)18.5%，增速比上年同期加快12.2個(gè)百分點(diǎn)。1-5月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資67358億元，同比增長(zhǎng)25.9%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額12455億元，同比增長(zhǎng)18.7%，比上年同月加快3.5個(gè)百分點(diǎn)，1-5月累計(jì)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額60339億元，同比增長(zhǎng)18.2%，5月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲3.1%。工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲7.1%，1-5月份，工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.9%。5月份，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比上漲8.8%。以上數(shù)據(jù)均說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍較為強(qiáng)勁有力。經(jīng)濟(jì)大環(huán)境持續(xù)好轉(zhuǎn)，顯然將有力的拉動(dòng)PTA的需求。
圖為我國(guó)各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）
二、原料下跌空間有限 PTA有望企穩(wěn)反彈
1、原油：
經(jīng)歷了四、五月份的大幅回落及6月份的低位震蕩后，目前原油價(jià)格在70元/桶上方獲得一定的支撐。開(kāi)始企穩(wěn)反彈。雖然因受歐債危機(jī)沖擊，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步有所放緩，但復(fù)蘇的基調(diào)不會(huì)改變，歐洲債務(wù)危機(jī)的影響正在逐漸減小，穩(wěn)步復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)使原油的需求得到一定的提升。據(jù)道瓊斯7月8日凌晨消息，美國(guó)能源信息署(EIA)宣布調(diào)升對(duì)今明年全球石油需求的預(yù)期。EIA表示，仍預(yù)計(jì)2010和2011年的全球石油需求都將環(huán)比增加150萬(wàn)桶/天，但此前自己低估了2009年的世界石油消費(fèi)量，因此對(duì)今明年需求的新預(yù)期高于上個(gè)月所發(fā)布的數(shù)字。此外，從EIA的原油庫(kù)存報(bào)告可以看出，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢好轉(zhuǎn)，美國(guó)煉廠的開(kāi)工率正穩(wěn)步提高，目前已從2010年初的79%左右上升至89.4%。這說(shuō)明美國(guó)的成品油需求正逐步回暖。對(duì)油價(jià)形成一定的支撐。但我們同時(shí)也看到，由于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為緩慢，令目前市場(chǎng)上原油的庫(kù)存持續(xù)走高。從EIA原油庫(kù)存報(bào)告我們還可以看到，近期原油的庫(kù)存持續(xù)走高，目前已處于歷史高位。原油庫(kù)存居高不下，則對(duì)原油的價(jià)格產(chǎn)生了一定的壓制，令其難以大幅走高。綜合判斷，后市原油將維持一個(gè)區(qū)間震蕩的運(yùn)行格局。
圖為美原油庫(kù)存及價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）