四、現貨市場供求狀況
由于PTA的生產利潤良好(每噸都有千元以上的利潤),國內PTA廠商的裝置開工率均保持高位,大都達到了90%以上,F貨供應繼續保持供過于求的格局。截至7月8日,鄭商所倉單顯示,目前庫存數為36069噸,仍處歷史高位,F貨供過于求,倉單堆積將對PTA的價格產生較大的壓制。
圖為PTA倉單和期貨價格走勢圖。(圖片來源:瑞達期貨)
綜合分析,我們認為:僅管目前現貨市場仍是供過于求,但經過4、5月份的連續回落,6月份的低位震蕩,目前PTA已具備了一定的反彈動力。且歐債危機影響逐漸減弱,原油需求穩步回升對PTA一定的支撐,加上央行決定下半年繼續實施適度寬松貨幣政策,保持了市場的充足的流動性,我們認為,PTA有望走出一波反彈行情。操作上,短線投資者可以目前點位買入,若突破7350一線可繼續加倉。止損價位7070元。對于企業來說,7月份PTA繼續回落的空間已十分有限,建議企業客戶可在此位置做買入套保以規避原料價格波動給企業帶來的不必要的損失。對于資金實力雄厚或有現貨背景的企業,套利操作是一個不錯的選擇。PTA是一個非常活躍的品種,其期現價格經常在-300——300元之間波動,期現套利的機會較多。有條件的企業可重點關注PTA的期現之間的價差,通過計算,只在價差大于100——150元(近月合約),即存在套利的空間。此外,目前PTA的跨期價差較大,為投資者提供了一個較好的跨期套利的機會,對市場方向把握正確率較高的投資者也可進行跨期套利操作也能取得不錯的穩定收益。