四、現(xiàn)貨市場(chǎng)供求狀況
由于PTA的生產(chǎn)利潤(rùn)良好(每噸都有千元以上的利潤(rùn))，國(guó)內(nèi)PTA廠商的裝置開工率均保持高位，大都達(dá)到了90%以上。現(xiàn)貨供應(yīng)繼續(xù)保持供過于求的格局。截至7月8日，鄭商所倉單顯示，目前庫存數(shù)為36069噸，仍處歷史高位。現(xiàn)貨供過于求，倉單堆積將對(duì)PTA的價(jià)格產(chǎn)生較大的壓制。
圖為PTA倉單和期貨價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：瑞達(dá)期貨）
綜合分析，我們認(rèn)為：僅管目前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍是供過于求，但經(jīng)過4、5月份的連續(xù)回落，6月份的低位震蕩，目前PTA已具備了一定的反彈動(dòng)力。且歐債危機(jī)影響逐漸減弱，原油需求穩(wěn)步回升對(duì)PTA一定的支撐，加上央行決定下半年繼續(xù)實(shí)施適度寬松貨幣政策，保持了市場(chǎng)的充足的流動(dòng)性，我們認(rèn)為，PTA有望走出一波反彈行情。操作上，短線投資者可以目前點(diǎn)位買入，若突破7350一線可繼續(xù)加倉。止損價(jià)位7070元。對(duì)于企業(yè)來說，7月份PTA繼續(xù)回落的空間已十分有限，建議企業(yè)客戶可在此位置做買入套保以規(guī)避原料價(jià)格波動(dòng)給企業(yè)帶來的不必要的損失。對(duì)于資金實(shí)力雄厚或有現(xiàn)貨背景的企業(yè)，套利操作是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。PTA是一個(gè)非常活躍的品種，其期現(xiàn)價(jià)格經(jīng)常在-300——300元之間波動(dòng)，期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)較多。有條件的企業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注PTA的期現(xiàn)之間的價(jià)差，通過計(jì)算，只在價(jià)差大于100——150元(近月合約)，即存在套利的空間。此外，目前PTA的跨期價(jià)差較大，為投資者提供了一個(gè)較好的跨期套利的機(jī)會(huì)，對(duì)市場(chǎng)方向把握正確率較高的投資者也可進(jìn)行跨期套利操作也能取得不錯(cuò)的穩(wěn)定收益。