2011-1-10 來源:中信建投期貨
關(guān)鍵詞：PVC 塑料型材 主權(quán)債務(wù)危機(jī)
3、亞洲乙烯價(jià)格走勢(shì)相對(duì)較為疲軟
乙烯作為乙烯法PVC 的直接原料，其價(jià)格走勢(shì)對(duì)乙烯法PVC 的成本起著至關(guān) 重要的作用。2010 年乙烯行業(yè)迎來一輪投產(chǎn)高峰，國內(nèi)乙烯產(chǎn)能大幅增加，中 東和亞洲地區(qū)產(chǎn)能也大幅增長(zhǎng)。中東各國具備豐富的石油和天然氣資源，乙烯成 本明顯偏低，來自中東的廉價(jià)貨源對(duì)包括中國在內(nèi)的亞洲乙烯市場(chǎng)造成沖擊，加 上國內(nèi)和亞洲地區(qū)也有大量裝置投產(chǎn)，亞洲乙烯價(jià)格全年走勢(shì)維持相對(duì)疲軟的態(tài) 勢(shì)，在一定程度上也制約了PVC 期貨的上行。盡管2011 年乙烯新增產(chǎn)能不多，但僅2010 年全年新增產(chǎn)能就遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1000 萬噸，在產(chǎn)能大幅增加的情況下，2011 年亞洲乙烯價(jià)格走勢(shì)相對(duì)較為疲軟，價(jià)格上行幅度將遠(yuǎn)低于上游原油的上行幅 度。
2010-2011 年全球投產(chǎn)的乙烯新項(xiàng)目
| 地區(qū) | 公司 | 產(chǎn)能（萬噸） | 投產(chǎn)時(shí)間 |
| 中國 | 天津聯(lián)合 | 100 | 2010 年1 月 |
| 鎮(zhèn)海煉化 | 100 | 2010 年4 月 | |
| 包頭神華 | 26 | 2010 年9 月 | |
| 中東 | 伊朗Morvarid PC | 50 | 2010 年1 季度 |
| 卡塔爾RLOC | 130 | 2010 年4 月 | |
| 沙特Kayan | 132.5 | 2010 年7 月 | |
| 阿聯(lián)酋Borouge | 140 | 2010 年3 季度 | |
| 亞洲 | 泰國PTT Polyethylene | 100 | 2010 年1 月 |
| 泰國MOC | 90 | 2010 年3 月 | |
| 印度石油 | 80 | 2010 年4 月 | |
| 新加坡Shell Chemical | 80 | 2010 年4 月 | |
| 新加坡Exxon Mobil | 100 | 2011 年3 季度 |
數(shù)據(jù)來源：阿里巴巴塑料網(wǎng)、中信建投期貨
國內(nèi)乙烯產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)
圖為國內(nèi)乙烯產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)圖。（圖片來源：Wind 資訊、中信建投期貨）
數(shù)據(jù)來源：Wind 資訊、中信建投期貨
亞洲乙烯價(jià)格走勢(shì)圖
圖為亞洲乙烯價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊、中信建投期貨）
4、電石價(jià)格仍有下行空間
電石作為電石法PVC 的直接原料，其價(jià)格走勢(shì)對(duì)電石法PVC 的成本起著至關(guān)重要的作用。目前國內(nèi)PVC 生產(chǎn)以電石法為主，乙烯法PVC 僅占市場(chǎng)份額的20%左右，電石價(jià)格的變動(dòng)對(duì)PVC 期貨的走勢(shì)具有更大的影響力。國家發(fā)改委針對(duì)電石等高耗能產(chǎn)業(yè)于5 月發(fā)布了《關(guān)于清理對(duì)高耗能企業(yè)優(yōu)惠電價(jià)等問題的通知》，6 月份市場(chǎng)期待已久的電價(jià)上調(diào)政策在內(nèi)蒙、寧夏等地陸續(xù)出臺(tái)，電石生產(chǎn)成本走高。8 月上旬工信部下發(fā)落后產(chǎn)能淘汰名單，各地加大節(jié)能減排力度，拉開了電石價(jià)格上漲的序幕。寧夏部分地區(qū)電石爐9 月2 日起基本關(guān)停，平均開工僅在2 成左右的水平，隨后內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)也開始了限產(chǎn)停產(chǎn)，之后山西、陜西、甘肅等各地都將相繼出現(xiàn)整頓電石的現(xiàn)象，電石產(chǎn)量不斷減少，電石價(jià)格屢創(chuàng)新高。因節(jié)能減排任務(wù)沒有達(dá)標(biāo)，內(nèi)蒙地區(qū)10 月底下達(dá)通知要求加大節(jié)能減排力度，隨后各個(gè)盟市紛紛開始研究具體的應(yīng)對(duì)細(xì)則和方案，部分地區(qū)電石爐從11月1 日開始限產(chǎn)停產(chǎn)，電石產(chǎn)量急劇縮減，電石市場(chǎng)均價(jià)一舉攀升至4600 元上方。進(jìn)入12 月，電石價(jià)格的持續(xù)上漲終于告一段落，一方面，“十一五”節(jié)能減排收尾，不少停產(chǎn)或限產(chǎn)電石企業(yè)已逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，內(nèi)蒙、寧夏等地區(qū)電石企業(yè)后期也將會(huì)陸續(xù)恢復(fù)開車，電石供應(yīng)量較前期大幅提升，加上PVC 生產(chǎn)企業(yè)開工率降低，對(duì)電石采購量削減，電石價(jià)格迅速下滑。“十二五”節(jié)能減排實(shí)施方案目前尚未出臺(tái)，預(yù)計(jì)前期停產(chǎn)或限產(chǎn)的電石企業(yè)仍將繼續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，電石供應(yīng)量短期仍將繼續(xù)增加，電石價(jià)格仍有下行空間，PVC 成本支撐力度繼續(xù)減弱。
國內(nèi)電石產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)
圖為國內(nèi)電石產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)圖。（圖片來源：Wind 資訊、中信建投期貨）
電石市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖
圖為電石市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊、中信建投期貨）