圖二2009 年滬膠期貨價格指數周K 線圖
圖為2009年滬膠期貨價格指數周K線圖。（圖片來源：文華財經）
圖三華東地區天然橡膠現貨市場走勢
圖為華東地區天然橡膠現貨市場走勢圖。（圖片來源：隆眾石化商務網）
第二部分：2009年天然橡膠市場背景結構
1. 全球汽車市場回暖但美國貿易保護沖擊市場
在全球經濟企穩復蘇的背景下，各國政府所采取的汽車產業提振政策幫助在金融危機中遭受重創的全球汽車行業出現了由跌轉升的明顯恢復。2009 年11月份全球主要國家汽車銷量情況良好：除美國汽車銷量與去年持平外，日本、英國、法國、巴西、阿根廷、德國、印度等國的汽車銷量都呈現出大幅度的增長。而2009 年的中國汽車市場更是一支獨秀；在世界經濟危機中各地汽車生產銷售大幅下降的背景下，中國汽車銷售卻直線上升，一舉榮登世界第一大汽車市場的寶座。據中國汽車工業協會的數據顯示，2009 年1 至11 月中國汽車銷量超過1,200 萬輛；全年汽車銷售量有望接近或超過1300 萬輛。
在汽車行業回暖帶動下，中國國內的輪胎產業也迅速企穩恢復。2009 年年初、尤其是春節之后，國內輪胎市場擺脫了持續低迷的態勢，各企業生產狀況有所好轉。進入2009 年第二季度國內輪胎行業更是產銷兩旺，全行業平均開工率大幅上升，一些輪胎企業的開工率甚至達到90%以上。
然而，就在汽車市場銷量回升刺激輪胎產業穩步復蘇之際，美國貿易保護
主義的抬頭卻給中國橡膠行業的發展投下了陰影。2009 年9 月11 日美國總統奧巴馬決定對從對中國進口輪胎實施為期三年的懲罰性關稅，第一年為35% ，第二年為30%，第三年為25%。由于中國輪胎的出口量占總產量的40%以上，出口中又有30%是出口至美國市場，此次美國針對輪胎的貿易保護措施對我國輪胎制造業沖擊巨大。據統計2008 年中國對美國輪胎出口金額約22 億美元。在原有進口關稅(3.4%-4.0%)的基礎上大幅加征懲罰性關稅，將致使我國基本喪失美國的出口市場，這影響到國內接近10 萬輪胎工人的就業。此外，根據WTO規則，如果奧巴馬批準了對中國的特保制裁，相關國家可以直接援引美國的制裁方案，這將進一步損害到中國輪胎的出口市場。盡管中國鼓勵小排量汽車消費、汽車下鄉、汽車產業調整振興規劃等政策提振了國內需求，但輪胎特保案對中國輪胎業的沖擊仍然很大。在全球輪胎行業尚未完全恢復原氣的時候，美國對中國輸美輪胎所采取的貿易保護措施在短期對中國天然橡膠的需求產生了強烈的沖擊；其直接導致2009 年第四季度國內累積了大量的天然橡膠現貨庫存。這成為基本面上對天然橡膠期貨和現貨價格產生壓制作用的主要利空因素。