內(nèi)容簡(jiǎn)介:
原油:
1月份國(guó)際原油探底回升再次觸及80美元/桶;
全球收緊流動(dòng)性預(yù)期一度令油價(jià)承壓;
國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假期間法國(guó)煉廠罷工助推油價(jià);
伊朗核問(wèn)題升級(jí)提供支撐;
三大能源機(jī)構(gòu)對(duì)后市預(yù)期總體樂觀;
取暖油消費(fèi)熱點(diǎn)將轉(zhuǎn)向汽油消費(fèi);
油價(jià)在3月份運(yùn)行區(qū)間有望上移至75~85;
油價(jià)有效突破前高仍需進(jìn)一步的全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)支撐。
燃料油:
2月份滬燃油跟隨原油走勢(shì);
滬燃油在2月份成交大幅萎縮、資金撤離明顯;
2月份因跨春節(jié),現(xiàn)貨市場(chǎng)供需兩淡;
元宵節(jié)后的需求啟動(dòng)有望再次推高滬燃油價(jià)格至4600以上或更高。
第一部分:國(guó)際原油市場(chǎng)
一. 行情回顧
圖為NYMEX原油與布倫特原油價(jià)格走勢(shì)圖。(圖片來(lái)源:文華財(cái)經(jīng))
2010年2月份紐約商品交易所(NYMEX)的原油價(jià)格探底回升,最低點(diǎn)一度下探至70美元/桶以下,2月5日當(dāng)天最低點(diǎn)69.51美元/桶,為2010年以來(lái)的最低價(jià),油價(jià)此后震蕩上行,在國(guó)內(nèi)春節(jié)長(zhǎng)假期間伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)等較多利好出臺(tái)油價(jià)更是大幅上漲,并于2月19日再次上探至80美元/桶以上,此后隨著利多因素的逐漸淡化,原油價(jià)格有所回落,但總體仍保持在較高的點(diǎn)位。從更長(zhǎng)的時(shí)間跨度來(lái)看,自2009年10月份以來(lái),原油價(jià)格則基本維持在70~80美元/桶這個(gè)區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩,綜合宏觀經(jīng)濟(jì)因素、OPEC減產(chǎn)等因素考慮,70美元/桶是一個(gè)較為穩(wěn)固的支撐,但對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性也使得油價(jià)缺乏進(jìn)一步?jīng)_高的動(dòng)力。
2010年以來(lái)市場(chǎng)最大的擔(dān)憂莫過(guò)于對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂,2月12日晚間,中國(guó)人民銀行決定,從2010年2月25日起,上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至16.50%(農(nóng)村等小型金融機(jī)構(gòu)暫不上調(diào)),這是央行在時(shí)隔1個(gè)月后再度宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率(今年1月18日,央行剛上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn))。至此今年已經(jīng)是連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,央行有關(guān)人士對(duì)此表示,此舉主要是針對(duì)較為充裕的流動(dòng)性,適度寬松的貨幣政策取向并沒有發(fā)生改變。但此舉仍使得市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)將收緊流動(dòng)性,并對(duì)股市及商品市場(chǎng)帶來(lái)巨大的壓力,從而也拖累了國(guó)際商品市場(chǎng)包括原油價(jià)格的回落。另外,美聯(lián)儲(chǔ)在2月份也決定將向銀行直接貸款的貼現(xiàn)率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.75%,以鼓勵(lì)銀行從私人市場(chǎng)進(jìn)行短期的借貸,而不是向美聯(lián)儲(chǔ)。這也是美聯(lián)儲(chǔ)三年多來(lái)首次上調(diào)貼現(xiàn)率,此舉也使得貼現(xiàn)率與聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上限的差距擴(kuò)大到50個(gè)基點(diǎn),后者目前的目標(biāo)區(qū)間為0~0.25%。中美兩國(guó)的舉措也令市場(chǎng)嗅到了一絲全球流動(dòng)性緊縮的氣息,并限制了商品市場(chǎng)的上行空間。
在國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假期間,原油價(jià)格總體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),這主要是因前期收緊流動(dòng)性的擔(dān)憂在油價(jià)大幅下挫之后已經(jīng)逐步消化,而期間對(duì)于原油市場(chǎng)的利好則較多,首先是美國(guó)公布的各個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次轉(zhuǎn)好,使得市場(chǎng)的信心有所恢復(fù)。而基本面上亦有支撐油價(jià)走高的理由,首先是法國(guó)煉油廠的罷工,其次是伊朗方面的核問(wèn)題升級(jí),這都使得石油供應(yīng)可能受到影響,從而對(duì)油價(jià)形成較強(qiáng)支撐,這也是國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假期間原油價(jià)格連續(xù)上行的重要影響因素。