內(nèi)容摘要：
1、PVC期價(jià)在經(jīng)歷月初的兩次跳空低開后，小幅回調(diào)回補(bǔ)前期缺口，之后震蕩趨穩(wěn)。同時(shí)大商所6月倉(cāng)單完成交割，交割價(jià)7045左右，但交割量較小，對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)沖擊力度較小。
2、美國(guó)原油日均進(jìn)口量在過去四周均出現(xiàn)環(huán)比上漲，且漲幅大于煉廠原油日均輸入量。API和EIA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相繼出爐后，市場(chǎng)受到明顯沖擊。目前經(jīng)濟(jì)面仍有諸多不確定因素繼續(xù)拉鋸市場(chǎng)，原油需求量有增加預(yù)期且?guī)齑嫒杂型档停A(yù)計(jì)未來原油價(jià)格將繼續(xù)圍繞當(dāng)前水平小幅震蕩為主。
3、亞洲乙烯市場(chǎng)受到來自中東地區(qū)的供應(yīng)持續(xù)增加，以及日本石油公司降低其40.4萬噸/年的裂解裝置開工率等因素影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)呈弱勢(shì)震蕩的低迷態(tài)勢(shì)。
4、政策面消息對(duì)電石的支撐并未因電價(jià)的調(diào)整而出現(xiàn)價(jià)格的大幅度上漲，甚至部分地區(qū)在下游PVC企業(yè)的抵制下，出現(xiàn)了小幅度的松動(dòng)，主要是下游PVC行情的疲軟，價(jià)格走低導(dǎo)致氯堿企業(yè)產(chǎn)銷難以平衡，部分企業(yè)減產(chǎn)或停車檢修。在后續(xù)市場(chǎng)中，供需關(guān)系、運(yùn)輸情況等將是影響市場(chǎng)走勢(shì)的主導(dǎo)因素，下游企業(yè)的開工狀況尤其值得關(guān)注。
5、端午節(jié)后PVC市場(chǎng)交易情況持續(xù)清淡，貿(mào)易商操作興趣淡薄，行情缺乏有力的需求和外部經(jīng)濟(jì)等宏觀面配合，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易價(jià)格走軟的同時(shí)，受國(guó)內(nèi)電石價(jià)格高企支撐，回調(diào)幅度有限。市場(chǎng)基本的供應(yīng)量仍維持前期，但受需求疲軟制約，貿(mào)易商普遍謹(jǐn)慎的選擇低倉(cāng)，補(bǔ)倉(cāng)興趣不大。終端用戶接貨積極性有限，行情窄幅整理為主，供需依然僵持。
6、V1009本月成交量大幅減少，期價(jià)受到20日均線壓制作用明顯，KDJ指標(biāo)向下發(fā)散。在PVC自身供需面無明顯改觀的現(xiàn)狀下，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化成為影響PVC期價(jià)走勢(shì)的主要因素，投資者可保持順勢(shì)波段操作的思路不變。
第一部分 行情回顧
受中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布、市場(chǎng)供需等因素影響，原油價(jià)格以震蕩整理為主；亞洲乙烯在中東供應(yīng)持續(xù)增加的壓力下，走勢(shì)疲軟。在PVC下游需求持續(xù)低迷的影響下，部分地區(qū)電石價(jià)格出現(xiàn)小幅松動(dòng)。本月PVC合約在經(jīng)歷前期的跳空低開后，期價(jià)有所回調(diào)并逐步趨穩(wěn)。本月PVC合約共計(jì)成交1059688手，合約持倉(cāng)總計(jì)減少18550手至51536手。主力合約V1009月開盤7460點(diǎn)，盤中最高7465點(diǎn)，最低6900點(diǎn)，盤尾收于7165點(diǎn)，較上月收跌310點(diǎn)。
圖1：PVC連續(xù)合約近期走勢(shì)
圖為PVC連續(xù)合約近期走勢(shì)圖。（圖片來源：Bloomberg，中期研究院）
6月1日，PVC期價(jià)繼續(xù)受房產(chǎn)稅或?qū)⑼瞥鲇绊懀帕肯碌諆?nèi)跌幅達(dá)2.68%。據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)消息，國(guó)務(wù)院同意發(fā)展改革委《關(guān)于2010年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》。《意見》中明確提出，逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革。這令房產(chǎn)稅開征的預(yù)期再度升溫，之后期價(jià)窄幅震蕩。
月度第二周的6月7日，PVC再度跳空低開，明顯放量下跌，日內(nèi)跌幅達(dá)4.41%。因美國(guó)5月份就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，且歐元兌美元跌至四年低點(diǎn)，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨4日下跌4.2%。受原油繼續(xù)大幅下滑及終端用戶需求基本銷聲匿跡影響，亞洲乙烯繼續(xù)大跌。PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)需求補(bǔ)貨能力仍較差，盡管貨源量一般，但不穩(wěn)定心態(tài)下的調(diào)整操作仍未間斷，市場(chǎng)觀望氣氛明顯，實(shí)際成交量非常有限。
隨后PVC期價(jià)震蕩上行，回補(bǔ)前期跌勢(shì)。因強(qiáng)勁的中國(guó)出口數(shù)據(jù)以及國(guó)際能源組織發(fā)布的樂觀需求預(yù)期鼓舞投資者買入高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)， 美國(guó)原油期價(jià)收在近四周最高，連續(xù)三日收漲。月末PVC期價(jià)在前期震蕩區(qū)間內(nèi)持續(xù)橫盤整理，同時(shí)大商所6月倉(cāng)單完成交割，交割價(jià)7045左右，但交割量較小，對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)沖擊力度較小。