三、現(xiàn)貨市場回顧
月初國內(nèi)市場交投清淡，個別試探性推高，但成交跟進(jìn)有限，部分心態(tài)仍欠佳，在油價、期貨、需求及過多的供應(yīng)量的共同作用下，市場繼續(xù)弱勢震蕩，氛圍持續(xù)平淡，來自成本的支撐仍不足以阻止不穩(wěn)定心態(tài)下的看淡低調(diào)。普通電石料主流在7250-7400元/噸。
圖8： PVC現(xiàn)貨(電石法)價格近期走勢
圖為PVC現(xiàn)貨價格走勢圖。（圖片來源：Bloomberg, 中期研究院）
月中受美國公布的就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期影響，加上匈牙利爆出的債務(wù)危機(jī)疑慮導(dǎo)致投資者擔(dān)憂未來大宗商品消費(fèi)的前景，于是避險資金的轉(zhuǎn)移引發(fā)了基本金屬、原油等商品價格大幅下跌。受宏觀環(huán)境惡化拖累，PVC現(xiàn)貨市場走軟，尤以華東為代表性，商家受恐慌心態(tài)影響，市場5型料低價報(bào)至7100出庫。大環(huán)境前景不明以及PVC期貨的弱勢對現(xiàn)貨心態(tài)仍有較強(qiáng)的壓制，導(dǎo)致中間商及下游用戶仍是謹(jǐn)慎為主。
端午節(jié)后PVC市場交易情況持續(xù)清淡，貿(mào)易商操作興趣淡薄，行情缺乏有力的需求和外部經(jīng)濟(jì)等宏觀面配合，現(xiàn)貨市場交易價格走軟的同時，受國內(nèi)電石價格高企支撐，回調(diào)幅度有限。市場基本的供應(yīng)量仍維持前期，但受需求疲軟制約，貿(mào)易商普遍謹(jǐn)慎的選擇低倉，補(bǔ)倉興趣不大，部分交易更限于貿(mào)易商之間的“板磚”操作。部分企業(yè)在端午節(jié)前后為減輕貨源壓力，出貨價格窄幅調(diào)整。另外部分地區(qū)在此期間仍處于農(nóng)忙，對PVC的需求仍有一定程度的負(fù)面影響，終端用戶接貨積極性有限，行情窄幅整理為主，供需依然僵持。
第三部分 后市研判
歐元兌美元走高幫助原油期貨逆轉(zhuǎn)頹勢，但油價仍受制于高企的美國原油庫存。同時墨西哥灣可能出現(xiàn)熱帶風(fēng)暴的威脅未除，紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期價小幅走高。盡管日本石油公司的40.4萬噸/年的裂解裝置開工率降至80%以及日本出光的37.4萬噸/年的裂解裝置6月底進(jìn)行突然檢修，但這些利好消息并未提振交投持續(xù)疲軟的亞洲乙烯市場，亞洲乙烯市場價格僵持平穩(wěn)。PVC現(xiàn)貨方面市場綜合制約仍明顯，特別是在月底交易中，操作愈加謹(jǐn)慎。外圍上游仍有調(diào)低放貨的消息，對交易心態(tài)產(chǎn)生不利的影響。國內(nèi)貨源充足，消化能力仍弱，整體壓力在短期難有緩解。
技術(shù)面上， V1009本月成交量大幅減少，期價受到20日均線壓制作用明顯，KDJ指標(biāo)向下發(fā)散。一段時間內(nèi)，PVC突破上方20日均線壓制存在一定阻力。面對宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，現(xiàn)貨市場需求持續(xù)低迷，PVC期價延續(xù)前期區(qū)間震蕩行情不變。在PVC自身供需面無明顯改觀的現(xiàn)狀下，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化成為影響PVC期價走勢的主要因素，投資者可保持順勢波段操作的思路不變，繼續(xù)關(guān)注宏觀面運(yùn)行情況變化。
圖9： V1009近期走勢
圖為V1009近期走勢圖。（圖片來源：Bloomberg, 中期研究院）