圖為亞洲乙烯價格走勢圖。(圖片來源:集成期貨)
亞洲乙烯價格自去年10月跌破1000美元后持續下跌,在去年11月觸及最低位350美元后震蕩走高,在原油反彈及乙烯供應緊缺的支撐下,第一、二季度一直維持在500-800美元之間,7月份,在供應持續緊張及石腦油價格堅挺支撐下,亞洲乙烯價格再度上升至千元之上,但從上圖可以看出,隨著裝置的重啟,乙烯供應緊張局面有所緩解,乙烯價格出現滯漲現象,基本持穩在千元附近,。乙烯價格對連塑期價的影響主要體現在乙烯價格大幅上漲的過程中,而隨著乙烯價格的持穩,其對連塑的支撐作用在逐漸縮小。
三、 供需方面
圖為PE現貨庫存與中塑倉單LLDPE指數變化走勢圖。(圖片來源:集成期貨)
供給方面,由上圖可以看出,自五月以來,在下游需求低迷的情況下,PE庫存呈持續增加狀態,9月份,福建聯合的80萬噸及獨山子的90萬噸等裝置投入生產,后期,隨著新增產能的逐漸投產,供應壓力將逐漸顯現。其中福建聯合石化現有的煉油能力從400萬噸/年擴大至1200萬噸/年,同時還新建一套80萬噸/年乙烯裂解裝置、一套80萬噸/年聚乙烯裝置、一套40萬噸/年聚丙烯裝置和一套70萬噸/年芳烴裝置,預計每年可生產成品油約750萬噸、塑料(10470,-310.00,-2.88%)原料128萬噸、化纖原料70萬噸。目前國內PE月平均產量為60萬噸,而福建聯化大乙烯裂解裝置以及獨山子石化新建100萬噸乙烯裝置每月將貢獻15萬噸的產量,占當前產量的20%-25%,供應壓力顯現。這一利空因素隨著產能的投入生產逐漸對市場產生影響,但集中影響將在10月下旬涌現。
進口方面,據統計,今年1-7月份我國PE累計進口444.25萬噸,較08年大幅增長59.61%,雖然在貿易商的觀望心態下,后期進口將逐漸減少,但相對國內較為低廉的價格仍將難以大幅減少進口量,因此供應壓力近期將逐漸顯現。
需求方面,傳統意義上的金九銀十是歷年下游生產的旺季,農膜需求旺季已于8月份啟動,農膜開機率有所提高,多數省份的農膜開機率上升至30%-40%,日產量平均在30-40噸,但市場總體上表現旺季不旺、成交清淡,下游農膜企業謹慎采購PE原料,以維持生產為主,備料并不積極。雖然北京地區農膜廠家開機率已達到80%,但山東、云南、濟南、江蘇和河北地區農膜廠家訂單不佳,平均開機率僅30%。市場上出現小量剛性的需求即被大量隱形的社會庫存所吞噬,貿易商出貨的心態較為明顯。
包裝膜需求方面,國內經濟的好轉使得國內制成品的產量有所增加,帶動了塑料包裝薄膜的需求,估計到4季度將進一步達到85%左右,為國內消費生產的薄膜開工率也達到了80%。從調查情況看,4季度國內需求仍會保持穩定增長,同時4季度企業出口的訂單在明顯增加,廣東、福建等沿海地區出口需求有復蘇跡象,雖然跟去年同期比大幅減少,但預計4季度塑料薄膜的出口仍會出現8%的正增長。因此估計4季度塑料薄膜的需求將同比增長8%。
通過以上分析,我們可以看出,在國內供應充足及進口增加的同時,需求雖然有好轉,但需求增長速度遠跟不上產能增加的速度,雖然傳統的需求旺季能給市場帶來一點生機,但供需壓力仍將制約期價的上行。