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中國尋求海外油源四種模式的利與弊
2009-11-23 來源:經濟參考報
關鍵詞:并購 貸款 四種模式 市場

  四種模式各有利弊關鍵在于風險可控
  從風險與收益均衡的角度來看,四種中外能源合作模式各有利弊。而部分業內人士表示,更傾向于福建煉油乙烯一體化項目以“市場換石油”的合作方式。
  一、“參股換石油”
  利:中國油企可以通過股權分享海外公司經營收益,部分抵消國際油價巨幅波動帶來的損失;弊:中方必須承擔海外投資的各種政治、經濟和社會文化風險。從目前情況來看,金融危機導致國際能源市場動蕩不堪,而中國企業在海外投資的機遇把握和經營、管理等方面能力仍存在不足。不可否認,在國際化管理人才不足的情況下,中國企業急于海外擴張潛藏著較大風險。
  另一方面,2005年中海油收購尤尼科受挫的案例,令人記憶猶新。由于某些政治因素,中國油企“走出去”曾經歷了諸多艱辛。一旦金融危機見底回暖,發達經濟體失去對中國投資的迫切需求,很難說中國企業海外并購能否像今年一樣順暢。因此,能源企業海外拓展的前景如何,仍有待觀察。
  二、“技術換石油”
  利:其優勢在于中國企業一旦參與海外油田的勘探和開采,對于今后進一步參與下游產業鏈的合作可占據先機;弊:技術服務賺的是辛苦錢,短期收益率不高,對于國家能源安全戰略的幫助不大。
  三、“貸款換石油”
  利:油源穩定,不存在企業經營風險;弊:以巨額貸款換取穩定石油供給,屬于“低風險、低收益”的模式,僅是一種過渡性策略。這一模式中方所得僅為一紙原油供應合同,收益較為單一。
  四、“市場換石油”
  利:相較于前三種模式,以市場換石油,對中方來說應該是風險最低、獲益最穩定的一種合作方式。這樣既可以確保穩定的油源,又可將中方企業的經營風險降到最低。弊:必須與外方企業分享我國成品油和化工產品市場利益。
  去年以來,金融危機導致國際原油需求萎縮、國際油價巨幅波動,而中國巨大的市場消費潛力吸引了更多產油國的目光。在當前國際能源市場環境下,加快引進產油國投資我國石化產業,既擴大原油進口又引進了先進技術和管理經驗,不失為一種明智的選擇。
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(莉莉)
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