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　　10月份，紐約商品交易所(NYMEX)原油期貨價格延續(xù)暴跌走勢，價格落入100美元附近最低跌至60美元一線，至月末期價才有所企穩(wěn)反彈。期價月內(nèi)整體呈現(xiàn)明顯跌勢，自月初的101.5美元附近下跌至10月27日的月內(nèi)低點(diǎn)61.30美元之后有所企穩(wěn)，但期價經(jīng)過幾天的反復(fù)之后并未突破70美元關(guān)口。截至10月31日，NYMEX 12月原油期貨收高1.85美元或2.8%，報(bào)每桶67.81美元。這是自9月26日以來，NYMEX原油期貨首次以收高結(jié)束一周，但原油期貨10月份總計(jì)重挫32.83美元或32.62%，為NYMEX近月合約自1983年3月推出以來最大百分比月度跌幅。31日的結(jié)算價較9月30日下跌32%。

 

　　10月10日，NYMEX原油期貨重挫至13個月低點(diǎn)，因金融危機(jī)威脅全球石油需求。NYMEX11月原油期貨當(dāng)日結(jié)算價收低8.89美元或10.27%，至每桶77.70美元，此為2007年9月10日最低結(jié)算價。美國單獨(dú)的大規(guī)模救市行為未能提震市場信心，且股市崩盤下跌。隨后，除美國外的歐洲、亞洲政府公布拯救銀行的計(jì)劃，總金額超2萬億美元。因全球多國政府聯(lián)合對銀行增加流動性，市場信心受到提振，全球重要股市均出現(xiàn)大幅反彈。但全球股市在經(jīng)歷了之前一天的大漲之后，再度陷入跌勢，而原油價格也再次下破了80美元關(guān)口。這繼續(xù)加重了市場對原油需求的憂慮。同時報(bào)告顯示，美國汽油需求大幅下滑。加之庫存報(bào)告顯示原油、汽油等重要庫存連續(xù)增加，進(jìn)一步打壓油價最低至每桶68.57美元。但隨著股市的啟穩(wěn)反彈和歐佩克提前大規(guī)模減產(chǎn)可能性的增加，國際油價在70美元附近暫時企穩(wěn)。

 

　　但不久因經(jīng)濟(jì)衰退憂慮引發(fā)投資者對原油需求進(jìn)一步下降的不安情緒繼續(xù)壓低油價，并跌破70美元關(guān)口。盡管當(dāng)時市場廣泛預(yù)期OPEC將會減產(chǎn),但油價依然下跌，投資者的注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)成長前景上面。同時，美元不斷上行，亦壓制了所有以美元計(jì)價的商品價格。最終，24日OPEC決定每日減產(chǎn)150萬桶，從11月份開始執(zhí)行。但當(dāng)日油價卻下跌逾5%，至每桶64.15美元。因投資者對全球經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮蓋過了減產(chǎn)的影響。直至29日，在股市的反彈，以及美聯(lián)儲降息50個基點(diǎn)至1%的共同推動下，油價才出現(xiàn)久違的弱勢反彈。

 

　　二、基本面狀況展望

 

　　國際供需 - 全球經(jīng)濟(jì)走弱且未筑底，需求連續(xù)下滑歐佩克決定短期供需。

 

　　國際能源署(IEA)在最新發(fā)布的月度報(bào)告中連續(xù)第8個月下調(diào)了對今明兩年全球石油需求的預(yù)測。將今年需求的預(yù)測下調(diào)了24萬桶/天，至8650萬桶/天，下調(diào)幅度0.5%；對明年需求的預(yù)測下調(diào)了44萬桶/天，至8720萬桶/天，下調(diào)幅度0.5%，主要因上世紀(jì)30年代以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)正在嚴(yán)重威脅全球經(jīng)濟(jì)。但報(bào)告同時指出，即使全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，中國的石油需求在可預(yù)見的未來仍將保持穩(wěn)健增長。

 

　　據(jù)中國海關(guān)10月份公布數(shù)據(jù)稱，9月原油進(jìn)口量為1503萬噸，較上年同期增加約10%。1-9月，中國原油進(jìn)口總量為1.35億噸，同比增長8.8%。9月成品油進(jìn)口為255萬噸，1-9月成品油進(jìn)口3128萬噸，同比增長16.5%。

 

　　同時，IEA還預(yù)測今年經(jīng)合組織國家石油產(chǎn)量將比去年增加15萬桶/天，至4976萬桶/天，和上次預(yù)測相比下調(diào)了12萬桶/天，主要因8月BTC管道起火以及9月的墨西哥灣颶風(fēng)，二者分別造成5500萬桶和6500萬桶的供給中斷和產(chǎn)量損失。預(yù)測今年全球?qū)W佩克的原油需求為3180萬桶/天，比上次下調(diào)10萬桶/天。估計(jì)歐佩克9月產(chǎn)量為3225萬桶/天，比8月減少33萬桶/天。

 

　　在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況下需求下降已經(jīng)成為一種必然，這一定程度上抵消了供給下降所帶來的影響。據(jù)萬事達(dá)咨詢公司(MasterCard Advisors LLC.)公布報(bào)告顯示，近期美國零售汽油需求較去年同期減少9.7%，創(chuàng)下2005年9月以來最大周度同比降幅。且美國汽油需求為連續(xù)第25周同比下降。另外，EIA稱美國8月國內(nèi)石油使用量較去年同期下滑8.4%，為自2001年12月來最低。而美國商務(wù)部近日公布，今年第三季度經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的GDP環(huán)比年率初值為下降0.3%，為七年來最大萎縮。

 

　　在此背景下，雖然OPEC決定減產(chǎn)150萬桶/日，但對市場的提振作用非常有限，油價補(bǔ)漲反跌。因?yàn)殡m然供應(yīng)下降，但需求亦非常疲軟，且逐步下滑。在金融危機(jī)正在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的過程中，需求的不斷走疲主導(dǎo)了市場人氣。并且預(yù)計(jì)市場將繼續(xù)適應(yīng)不斷惡化的經(jīng)濟(jì)前景，到目前為止，全球經(jīng)濟(jì)還未出現(xiàn)筑底的跡象。除非OPEC短期內(nèi)再次大幅下調(diào)產(chǎn)量，否則經(jīng)濟(jì)下滑的情況會令供應(yīng)進(jìn)一步過剩，從而壓制油價。

 

　　圖二：世界原油消費(fèi)增長

　　圖三：世界原油需求與生產(chǎn)增長(同比)